基金大幅砍仓5% 暂避短期回调

延续周五股市百点大跌，今日两市股指再现大级别调整。不少基金的态度已经前期乐观转向谨慎，仓位在市场急跌中主动下调。不过，基金公司认为，此次调整是牛市阶段性调整，市场仍然具有结构性机会。
今日，上证指数收盘下跌119.87点，跌幅为3.98%，收于2894.54点，收盘位于年线附近，深成指下跌590.82点，跌幅为4.61%，收于12217.3点，两市成交4019亿，较昨日有所放大。
来自好买基金研究中心的数据显示，在上周五市场急跌之后，七成基金已经开始主动建仓，上周股票型基金累计减仓超过5%。
市场担心货币继续从紧
针对市场大调的原因，基金公司看法分歧，不过主要原因为“政策预期从紧”、“短期获利回吐”以及“美元升值预期”等。
东吴基金认为，今天两市再次大幅跳水仍然是对政策紧缩预期的持续反映。韩国央行今日宣布将韩国基础利率之一的7日回购利率再次提高25个基点，这已经是韩国今年第二次提高这一基准利率，也代表了当前全球新兴市场国家比较普遍的对流动性过剩和通货膨胀的担忧。国内部分地区开始出台行政措施以遏制上涨过快的食品价格，目前市场普遍存在对中央政府进一步出台货币紧缩和价格管制措施的预期。在海内外浓厚的货币紧缩预期下，市场反应剧烈，导致今日股市再次大跌。
华泰柏瑞投资总监汪晖则进一步指出，政策基调已经转变。他分析7月份以来市场上涨的逻辑指出7月份上证指数自2319点开始逐步回升，其核心推动力是实体经济在7月份触底，表明中国经济二次探底的概率极小。同时，政策也出现变化，货币信贷和政府投资开始放松，流动性增加，政策主基调是稳增长。随后，股市开始出现积极变化，从2319点起持续上涨超过30%，最高达到3186点。
然而，在经济触底回升过程中，通胀上升的速度更快。PPI自7月始连续两个月下降后，10月份急速上升至5.04%，几乎与经济过热时相当。CPI更是从2.9%连续升至4.4%。通胀问题成为全社会关注的核心问题。因此，宏观调控着力点从“稳增长”转向了“控通胀”。
“政策基调的转变是市场调整的核心动力。”汪晖说。
诺安基金则将此次调整更多的归因为海外因素。该基金公司表示，从美国公布的经济数据看，在奥巴马政府一系列政策刺激下，以通用汽车为代表美国大企业已实现复苏，但解决最大部分就业问题的中小企业的生存依旧艰难。失业率居高不下很可能会拖累美国，乃至全球经济的复苏。全球投资者的担忧引发资本市场的连锁反应；其次，全球范围内的流动性泛滥比预想的要严重，流动性泛滥推高了新兴市场资本市场的泡沫。在中国央行加息和上调存款准备金率之后，韩国央行也在今天宣布加息，显示流动性泛滥问题正在迫使不少国家加快收紧货币政策的步伐。市场担心，国内收紧货币政策的后续措施会更加严厉。
泰达宏利基金也认为CPI高企是市场调整的主要原因，该公司称，10月CPI数据的高企再次强化了市场对通胀管理措施的预期。除此之外，该公司认为国庆以来获利盘回吐的因素。市场短期调整属于对紧缩预期的提前反映。
上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，近期市场调整与国内货币政策从紧预期越发强烈以及海外美元被动升值带来商品价格调整有一定关系。在基本面和流动性趋势没有转变之前，只是上涨过程进入了“雷雨区”。
结构性机会仍存
针对后市的变化，华泰柏瑞投资总监汪晖认为，此次调整是牛市中的阶段性调整，并非系统性风险的起始。调整之后，市场演变特点很可能从前一阶段个股全面上涨的整体性投资机会向个股的结构性投资机会转化，业绩和未来成长性将是市场关注的重点。
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泰达宏利基金则认为，目前情况下，投资者恐慌气氛浓厚，短期市场难以继续大幅走强，但权重股估值一直比较低的现状也将抑制市场下跌空间，由此，市场或将以宽幅震荡格局的走势来等待政策面的进一步明朗。
上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉则指出后市应该关注两个因素。 “首先要关注下个月的宏观数据，尤其是CPI 数据出来之后，未来还会否有进一步加息。其次是中央经济工作会议，届时国家会对明年的货币政策做一个宏观性的定调。”
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