一、期货行情回顾
今日沪铜再度跌停。随着隔夜外盘的全线暴跌，早盘铜市开盘即跌停。但受上证盘中震荡走强的提振，沪铜曾数次打开跌停板，无奈商品市场恐慌性心态犹存，铜价上涨乏力，再度被打至停板。现盘面看，沪铜已在四个交易日内收回了整个11月牛市的涨幅，在基本面依然较好的背景下的大幅跳水绝不正常，建议投资者规避风险，观望为主。今日沪铜报收61550，跌3240点。持仓量减少22438手，成交量收窄超过50%。
伦铜昨日大幅下挫。受美元走强、欧债危机忧虑的压制及中国政府或会在近期推出政策组合拳以调控高通胀的传言影响，伦铜跟随其他伦敦有色金属一起呈现了一波大幅跳水的行情。现盘面看，市场多头信心以荡然无存，铜市后期或将展开一波震荡偏软的走势。昨日伦铜报收8201，较前一交易日跌417美元/吨。库存减少850吨，持仓量增加近200手，日成交量放大16%。
二、重要影响因素分析
最新公布的经济数据：北美方面，美10月PPI指数涨幅不及预期至上涨4.3%，显示出制造业通胀压力在美国并无向其他国家一样严重。此外，美10月工业产出月率持平。欧洲方面，欧元区10月核心CPI月率小幅高于预期，上涨0.4%。
美元指数昨日再度大幅上涨。受美国较好的经济数据提振，美元再次受到了投资者的追捧。而欧元则因市场对欧债危机的二度炒作承压下跌。昨日美元报收79.25，上涨0.76%。美股大幅受挫，其中道指下跌1.59%，报收11023.5。
LME铜库存延续下滑态势。库存降至361125吨，注销仓单减少200吨至33475吨，注销仓单占库存比维持在9.3%，库存面并未有任何利空迹象出现。
现货方面，长江有色现货报价跌2450元至61900元/吨。近月现货升贴水为贴水100-升水20元/吨。铜价大幅跳水使得持货商出货积极，但购货商入货意愿不强，市场成交十分清淡。
沪铜1102合约持仓量同成交量均减少。02合约持仓量降至111574手，成交量收窄至194546手。据铜市排名前40的主力持仓显示，今日铜市多头减仓9956手至86632手，空头减仓8341手至91041手，资金持续离场。
三、技术分析
沪铜02今日跌停，收于石碑线，价格有进一步下挫的可能。尽管铜价在60日均线处获得支撑，但相信此处支撑并不强劲，铜价有进一步下探60000的可能。MACD指标及KDJ指标继续利空，市场卖气尤重未轻。
四、投资建议
今日铜市再度跌停。如往常一样，铜市基本面并无出现任何显著的利空信息。但亦如前几日一样，在市场情绪极端不稳的压制下，随着多头的再度离场及空头资金的入场打压，沪铜跟随其他商品一起日内跌停。至今，沪铜02主力合约已经在4个交易日内下挫了8600点，跌幅高达15%；而伦铜亦下跌了1046点，跌幅亦高达11%，内外盘铜市均在当周收回了整个11月牛市以来的累积涨幅。市场拐点是否出现先不予讨论，但在四个交易日内铜市在良好基本面支撑的背景下如此大幅受挫绝不正常，这或许意味着高铜价泡沫正在破灭。而在市场普遍悲观的背景下，我们不应该忽视资金进一步推压价格的力量。故建议投资者暂且离场观望，多空均谨慎，至收稿时伦铜价格已破8000，市场情绪进一步有所恶化，多头有机会坚定离场，待市场情绪出现缓和，内外铜价格有所企稳后，投资者再予参与。
(东兴期货研发中心 张天丰)
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