酒店管理业务盈利能力大幅增强，对公司业绩贡献大增
收购酒店管理公司股权是公司扩张的重要步骤，市场也早有预期。之前由于业务尚处于开发期，盈利能力不稳定，没有注入上市公司。目前酒店管理业务已经成长为国内前三甲，盈利能力达到2000万以上，正在走向收获期，收购的条件非常成熟，对公司未来业绩的贡献将大幅增长，达到1成五左右。
零溢价、1.5倍市盈率收购资产，大幅超出预期
本次收购公司付出1166万元收购酒店管理公司30.51%的股权，以极低的成本收获优质资产，超出我们之前的预期。从资产溢价来看属于零溢价收购；从市盈率来看收购资产市盈率不足2倍。预计所收购股权每年将带来780万左右的净利润，相对于1166万的成本而言，市盈率仅为1.5倍，对公司方面非常有利。
国内酒店管理市场仍有很大的发展空间
我国酒店管理业务尚处于发展的初级阶段，未来发展的前景非常看好。
与欧美地区酒店管理集团化率高达80%的状况相比，我国酒店业集团化、品牌化、连锁化管理的差距相当大，仍然有很大的发展空间。最近几年国内大量新建高星级酒店给国内酒店管理公司带来10多亿元的市场空间，并且随着国内需求逐渐成为高星级酒店需求主体国内酒店管理公司将获得更多的市场份额。
三、盈利预测与投资建议
维持公司原有业务未来三年的EPS分别为0.32、0.34和0.40元的判断，考虑股权收购以及酒店管理业务盈利能力超预期，预计2011年和2012年公司业绩将达到0.37元和0.44元，对于目前的股价，2011年公司市盈率只有23倍左右，维持对公司的“推荐”评级。
四、风险提示：
地产调控大幅超预期；当地酒店市场过度竞争等。
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