今日行情
今日上海期铜价格上涨。全日成交418276手，持仓量增加9024手至284976手。主力转为3月合约，以63960元/吨高开，盘中震荡走低，尾盘走高，涨幅扩大，以642200元/吨收盘，上涨1650元(涨幅为2.64%)。此合约全日成交268428手，持仓量增加13676手至110488手。长江现货均价62,950元/吨，平水铜贴300元/吨，升水铜贴200元/吨。截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为8465美元；跨市套利进口现货盈亏-2928元/吨，次月进口套利盈亏-2608元/吨或-3.92%，三月进口套利盈亏-2101元/吨，三月期价价差-1761元/吨。
消息要闻
美国11月费城联储制造业指数大幅上涨至22.5；美国11月13日当周初请失业金人数43.9万，预期44万。
中国五部委联手打击资本市场内幕交易，从完善制度、健全机制等五个方面着手。
Collahuasi铜矿罢工工人称将拒绝管理层的最新薪资提案，这料是罢工维持。
上海铜库存本周增11313吨至126736吨。
行情综述
多日来，市场对欧洲债务危机和中国加息的预期持续打压市场，商品和股市都出现了大幅度的下跌。这种预期主要了市场期望，但近期的一些列事件大大削弱了该预期。先是欧盟挺爱尔兰，后是西班牙成功拍卖36亿欧元的长期国债，尽管收益率高于前值。中国将出台物价调控措施，政府的介入将有助于降低物价的波动程度；五部委联合打击资本市场内幕交易，这有利于物价的理性回归。伯南克发表讲话力挺QE2，称QE2有助全球经济，且暗批中国等新兴市场国家人为维持低汇率。
笔者认为，欧债危机就像拆东墙补西墙，如果PIGS国家对未来经济的透支而不深入解决财政问题，只会使得被掩盖的窟窿越来越大，最终爆发时的影响或许将不可限量。此次欧债危机浮现的凶兆得以缓解，但不代表已经解决，只不过把爆发时间延后了。中国高通胀压力仍将持续，11月CPI将见顶，但PPI出现环比走高将预示明年上半年的CPI水平可能维持较高。这几天政府的动作一定程度缓解本周加息预期；通胀压力下，在2011年上半年前，中国再度加息的概率很大，而且很可能加息的幅度较大。总之，欧债、中国政策、QE2、贸易争端等此起彼伏，在新兴国家率先复苏而发达国家初步复苏之际，各国博弈使得国际形势的越来越复杂。在政治和经济的角逐中，金融市场不可避免受到牵连而大幅波动。
相较之下，基本面要简洁一些。上游趋紧是老话题，而现货加工费的走强对长协价的影响甚微，硫酸价格的持续上行增加了冶炼厂的利润空间，全球总库存却是企稳走高。伦铜仍是反向市场格局，库存持续回落；沪铜正向市场格局，但库存持续增加。这种异常的现象主要来自国内外供需状况的差异性，国内相对偏松而国外偏紧，因国际市场还有较强的投资需求，如现货ETP。进口持续倒挂，目前上海库存增加可能来自于前期保税区积压的库存入关所致，而国内精铜消费趋缓使得库存大幅增加。后市将表现为外盘牵引内盘继续反弹。
技术上，美元指数走势转疲软，仍需继续关注一段时间。伦铜在前期成交密集区8150~8500间运行，倘若突破并站稳8500，后市将高位震荡；否则再度下跌试探7800点。
操作上，继续观望。
(永安期货研究院 朱世伟)
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