经过连续下跌之后，郑棉宽幅震荡行情显著增多。今日主力1105合约高开低走并急速杀跌，到午后开始反弹，最终收报在每吨27180元，较昨日上涨225元。预期郑棉仍有震荡走低的过程，但下方空间较为有限，有资金实力的纺织企业可以逢低买进，合理安排原料采购。普通投资者应远避这种宽幅震荡行情，无论多空风险均较大。
从供求关系来看，2010/2011年度全球棉花供求紧张的局面仍将持续，但产销差有所缩减。根据考特鲁克(Cotlook)最新11月的预测，本年度棉花总产较上月调减27.8万吨，至2478万吨。其中中国调减20万吨，至620万吨。美国下调6.1万吨，至401万吨；巴基斯坦减8万吨至184万吨；土耳其减5万吨至47.5万吨。与北半球产棉国相反，南半球的巴西及澳大利亚产量有所增加。
最新预测中，本年度全球消费为2530.5万吨，较上月减少53.1万吨。其中中国消费调减30万吨，至1018.8万吨。印度、土耳其和美国也有不同幅度调减。 由于消费调减幅度大于产量，因此本年度产销差缩减至52.5万吨。
近期，国家稳定包括棉花在内的农产品价格力度明显增大，未来仍有出台新政策的可能，因此尚不能确定棉花底部已经出现。就期货市场本身的规律来说，常常有“跌过头”的情况出现，未来郑棉期货价格仍有震荡走低的可能，但极端情况下也难以下跌到23000元以下，因为在这个价位上，国家可能启动新一轮收储工作。
如果考虑到春节后，纺织企业仍可能面临棉花资源紧张的情况，纺织企业可以适当布局明年的棉花采购工作。
(上海中期 见惊雷)
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