一周市场回顾:
继11月12日A股出现快速下跌后,上周市场并未止跌,持续出现较大下跌,上证指数连续跌破3000、2900点关口,最低报2806点。我们在上期报告中曾提出,如果市场在下跌初期反弹无力,则必须谨慎应对再度大幅下跌的风险。因此A股上周2.38%的跌幅符合预期。 上周市场继续破位下跌,但行业表现开始出现分化。权重类采掘、有色、化工等10月行情的主要上涨板块出现较大幅度的下跌,大幅拖累市场,但上涨与下跌板块数量相对均衡。电子元器件、信息设备、医药、机械等与新兴产业相关的大类行业在市场下跌中仍取得正收益。餐饮旅游、家用电器、纺织服装等防御类消费股亦表现优异。
本周市场观点:
周末,央行再度上调存款准备金率0.5个百分点。数量化货币政策回收流动性的力度正在快速加大,从另一个侧面也反映出当前对通胀管理的决心。我们认为货币政策的调整将是持续的。“回收”和“疏导”流动性成为未来一段时间内管理层的主要任务。我们并不认为上调存款准备金率会是降低加息预期的信号,如果站在货币政策加码的角度看,两者是联合使用而非互相替代。
在经历连续快速下跌,上证逼近2800点之时,市场有可能借存款准备金率上调后,“利空出尽”预期形成反弹,但3000点以上的成交资金随时可能成为新一轮下跌的动力。我们仍需注意市场出现习惯性跳水的风险。资金预期决定了中小市值个股表现仍是主要目标,投资者须注意权重与主题板块之间反弹、补跌的节奏。
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