紧缩预期与欧债担忧并行,金属价格高位回落。11月17日中国表示要及时采取有力措施,正确引导市场预期,抑制大宗商品的过度炒作。美国11月15日公布当周初请失业金人数减少2.4万至43.5万,低于预期的45万,同时11月密歇根大学消费者信心指数为69.3,好于预期和前值。爱尔兰债务问题令市场对欧债危机可能卷土重来的担忧加剧,暂时缓解疲弱美元走势。本周受累于忧虑中国可能采取新行动管制物价和欧元区债务担忧导致的避险情绪推高美元,基本金属全线下挫。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌2.45%、5.99%、9.64%、9.77%、4.40%、3.66%,COMEX黄金价格回落0.6%。
铜管开工率小幅下降,电解铝盈利复又亏损。1.铜管企业的平均开工率由77.8%下降至77.2%,支持订单维持高位的主要原因还是空调销售的火爆,大部分铜管企业表示这种比较充足的订单情况有望持续到春节前夕。2.电解铝企业在成本未明显变化的情况下,铝价大幅回落,使重回盈利的企业再次陷入亏损。3.铅锌价格大跌导致生产商惜售。锌价大跌伴随下游逢低接货,但冶炼厂低价出售的意愿较低,市场货源主要来自前期套利盘出货所致。云南省个旧市铅冶炼厂从本月16日开始至20日停产接受环保检查,使得铅市供应更不稳定。
锑钨价格持续上扬,稀土价格略有回落。1.本周稀土市场价格平稳,观望情绪浓厚烧结钕铁硼价格走低。氧化镨钕价格维持在225000-227000元/吨。钕铁硼磁性材料消费商仍在观望市场,烧结钕铁硼N35(方块)报价至103-108元/公斤,与月初价格相比下降了7元/公斤。2.锑价格上涨,受国内锑供应紧张和欧美需求迅速回升所致,国内外锑价飙涨不止。3.钨精矿价格在10.3万元/吨左右,原料价格持续上涨,矿商暂时看好10.5万元/吨。冶炼企业生产成本增加,采购原料风险加大,接新单相当谨慎。4.一般品位钼精矿报价在2170-2200元/吨度,高品位钼精矿报价2200元/吨度。本周进入尾声,国内钼精矿市场表现疲软,但是厂商报价仍然坚持。
持续看好中国优势资源,基本金属先抑后扬。申万研究认为,短期内加息预期以及价格管制控制通胀预期将压制金属价格和板块估值。预计2011年基本金属价格呈先抑后扬态势,建议加息后再阶段性介入基本金属板块。无论是从供给控制还是新经济拉动的需求爆发性增长来看,均支撑中国五大优势小金属的中长期景气度持续向上。中长期除稀土钨外,新增对锑锡钼的推荐,重点关注辰州矿业、锡业股份、金钼股份,以及稀土永磁“2+3”:包钢稀土、厦门钨业、宁波韵升、中科三环、安泰科技。
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