1.油价从下跌走向振荡 天然气提价受限
上周WTI和Brent价格下跌幅度分别为4%和2.3%,分别收于81.51和84.34美元/桶。上周的美国汽油和原油库存出现了下降,但由于欧洲货币危机原因导致市场风险偏好下降,美元上升和原油价格下跌。而中国由于紧缩政策的预期,导致国内股市暴跌,对原油市场的需求预期产生了负面影响。周五的准备金政策是低于是先前的加息的预期,市场的大幅将减弱,因此原油价格下跌将会在80美元附近获得支撑。
上周国务院对稳定价格意见表明,要稳定天然气价格,保证天然气供应。可能会暂缓城市燃气的提价,但对于中间管道和上游企业来说随着产量提升,将是新的盈利高点。
2.成品油调价可能性降低
国内成品油调价窗口将在本周二和三打开,但下周可能基准油价上涨不到4%,并且每次必然是在油价确认上涨时,才能适合上调,因此下周调价的可能性在降低。这将减弱柴油市场的囤积需求,但是限电造成的柴油需求可能达到正常柴油需求的20%左右,因此限电不止,柴油紧张难以彻底解决。
中石油和中石化经过上周的大幅调整后,估值十分便宜,中石化10年PE不到10倍,下跌幅度有限。未来的趋势仍将延续强势股强势的特征,广汇股份和中海油服仍有较好的表现。
3.纯碱、橡胶、涤纶价格回调
上周化工产品价格涨幅超过2%的:电石7.10%,PVA2.45%,甲醇8.54%,醋酸3.23%,二甲醚12.50%,草甘膦6.44%,磷酸4.65%,磷酸二铵3.28%,PTA2.13%,氨纶40D6.15%。
上周化工产品价格跌幅超过2%的:聚酯切片-7.41%,涤纶短纤-7.58%,涤纶POY-12.43%,涤纶DTY-13.85%,涤纶FDY-8.26%,棉花-8.42%,重质纯碱-4.52%,天然橡胶-6.47%,顺丁橡胶-2.33%,丁苯橡胶-2.22%,TDI-4.00%。短期价格涨幅过大及资金面趋紧导致部分化工产品价格回调,前期上涨较多的涤纶、纯碱、橡胶等产品价格出现回调,短期涨幅较大的风险得以消化。在近期产品价格快速上涨后,产品价格回调下游客户逐步确认价格区间,将利于相关上下游行业价格秩序稳定。
电石价格继续上涨300元至4525元/吨,支撑PVC价格继续保持高位,拥有自备电力及电石资源的企业将受益。相关上市公司:中泰化学、天原集团、英力特。
上周棉花价格下跌2635元至28646元/吨,涤纶产业链的聚酯切片下跌1000元至12500元/吨,涤纶短纤下跌1500元至18300元/吨,涤纶POY、DTY和FDY分别下跌2100元至14800元/吨、下跌2700元至16800元/吨和下跌1800元至20000元/吨。随着涤纶企业及下游客户对于目前价格的确认,短期上涨过快的涤纶价格逐步稳定;且目前价格仍然高于涨价前的水平,涤纶行业盈利水平仍高于10月。我们认为涤纶行业景气将继续维持,看好涤纶产业链盈利水平。
上周氨纶价格继续坚挺,继前期单周上涨10000元后,40D氨纶上周再上涨4000元至69000元/吨,盈利向好,利好上市公司:华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股。
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