公告：
公司于11月20日发布非公开增发预案，预计非公开增发5000万股，增发价不低于22.83元/股，募集不超过10.5亿元，其中5亿元用于可再生能源供热（冷）系统建设项目，即污水源热泵项目；4亿元用于核电站暖通系统集成项目，即核电HVAC空调和风机设备及总包项目；1亿元用于国家认定企业技术中心扩（改）建项目。
污水源热泵：分三年拟建设总供热900万平米，运用合同能源管理模式经营。
公司拟规划投资9.72亿元用于可再生能源供热（冷）系统建设项目，其中5亿元来自本次非公开增发。按照公司规划未来三年拟建设总供热面积900万平米，每年300万平米，并运用合同能源管理运营，预案预计完全达产后将实现收入和利润总额分别为2.56亿元和1.5亿元。公司拥有57%股权子公司太原炬能截止5月份在手建筑规模订单近600万平米，累计合同额已超出2亿元。公司业务已经拓展至山西以外，西安、辽宁、山东等地都有项目进展。我们维持前期报告预计2010-2012年将贡献收入0.8、1.5和3亿元，毛利率40%左右。
核电空调：非公开增发助推公司核电业务发展。公司拟规划投资4.07亿元用于核电站暖通系统集成项目，其中4亿元来自本次非公开增发。预案预计完全达产后将实现收入和利润总额分别为4.1亿元和1.86亿元。公司今年4月份收购了江苏大通风机，核电HVAC系统整体生产能力超过70%，具备了核电空调总包资质的条件，我们预计2011年公司有望具备核级HVAC系统总包资质。而总包商盈利水平高于普通设备提供商，目前国内仅有南风股份具有核级HVAC系统总包经验，盾安环境将有望成为第二家具有核级HVAC系统总包资质的企业，盈利水平将大幅提升。我们预计公司2011年将获得核电HVAC订单超过2亿元，2011-2012年实现收入1和2亿元，毛利率达到35%。
维持“增持”评级，三个月目标价30块，6-12个月目标价40块。不考虑增发摊薄，我们暂时维持公司10-12年实现EPS0.56、0.92（考虑少数股东权益贡献0.20元）和1.15元，未来三年复合增速39%，考虑公司未来两年公司核电、污水源热泵、新能源都处于爆发期，前景值得期待，我们维持公司三个月目标价30块，首次给予公司6-12个月目标价40块，维持“增持”评级。
回复该发言