【早盘回顾】：
上周五央行上调存款准备金率导致外盘大宗商品大幅调整，美棉触及跌停板，加上国务院为了控制通胀最新推出的“国16条”加重了市场对棉花后市的担忧，郑棉今日早盘大幅低开，盘中虽一度有所反弹，但整体行情依然偏弱。截止中午收盘，郑棉1105合约报收于26555元/吨，下跌630元/吨，跌幅2.32%，交易量近86万手，增仓28192手；1109合约报收于26455元/吨，下跌675元/吨，跌幅2.49%，交易量近77.8万手，增仓29144手。截止11:33，ICE期棉03月报收于1.2067美元，下跌2.01%。
现货市场，11月22日，全国棉花电子撮合交易市场成交量28460吨，订货量76340吨，近月MA1012合同收于27190元/吨，下跌206元，成交量1440吨；主力MA1103合同收于26350元，下跌898元，成交量10600吨。2010年11月22日中国棉花价格指数(CC Index328级)为28355元/吨，较上周五下跌291元/吨；CC Index527级为26572元/吨，下跌227元/吨；CC Index229级为29173元/吨，下跌170元/吨。
据纽约11月19日消息，ICE棉花期货上周五收盘跌停，因中国上调存款准备金率加剧周末前平仓。ICE 3月棉花期货合约收低6.00美分，或4.65%，收报每磅1.2315美元。
消息面上，国务院办公厅上周发布通知，要求各地加强粮油和蔬菜生产，做好价格调控监管工作。为稳定农副产品供应，通知要求各地区保持地方储备粮油的投放力度，落实小包装成品粮油储备制度。有关部门要继续把握好中央储备粮、油、糖投放和轮换的节奏、力度，保障市场供应。城市人民政府要提前做好小包装成品粮油和越冬蔬菜等农副产品储备工作，加快蔬菜批发市场、社区菜店和冷链物流建设，提前做好粮食、食用油、蔬菜等应急保障预案。铁路部门要做好新疆棉花调运工作。
盘面上，上周五郑棉创出344万手惊人的交易量，但主力合约依然在减持，意味着多空双方在目前27000元/吨的博弈异常激烈。郑棉从最高的33000到27000元/吨，多头认为调整幅度已经足够可以重新入市，空头想乘胜追击一举把郑棉价格带到基本面。
操作上，郑棉指数从最高点已经回调了近20%，盘面上有小幅反弹的需求，但是近期宏观环境对棉花比较利空，央行上调存款准备金率、国务院出台了最新的严控价格的措施等等，郑棉反弹推力骤然下降，多空双方在26000-27000僵持不下。操作上整体思维依然保持偏空的手法，近期郑棉日内震荡幅度比较大，空方正好可以利用日内反弹的时候在相对高点布置空仓。严格采取“试单--加码”的原则，在没有浮动利润的情况下不要持仓过重。
(一德研究院 孙曦)
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