2010 年上半年,公司实现营业收入83547 万元,比上年同期增长2.00%,剔除汽车销售业务的营业收入影响,营业收入比上年同期增长26.62%;实现归属于上市公司股东的净利润6652 万元,比去年同期下降1.87%,主要由于2009 年上半年公司处置位于成都市成华区保和乡胜利村的土地使用权获得营业外收入2971 万元,而2010 年无该项收入;剔除非经常性损益的影响,比去年同期增长27.76%;每股收益0.19 元。
剔除汽车销售主营业务收入影响,则成都地区本期主营业务收入较去年同期增长18.55%;2010 年上半年,绵阳兴达店、绵阳临园店两家门店合计营业收入较去年同期增长122.07%,均实现盈利;公司新开成都清江店。
综合毛利率22.7%,提高1.6 个百分点,主要由于低毛利的汽车销售在2009年下半年已经剥离;百货零售毛利率15.28%,相比2009 年同期下降1.42个百分点。
上半年三项费用率 13.1%,相比2009 年同期下降0.9 个百分点,相比2009年下降0.5 个百分点。
盐市口二期项目目前项目已经取得规划条件通知书,相关手续正在办理过程中,预计2010 年下半年可正式进入全面施工,此项目预计投入4 亿元,现在已投入2724 万元;茂业中心项目预计投入4.5 亿元,截至2010 年上半年已累计投入资金 15084 万元,现阶段公司拥有的商业裙楼部分主体已经完工。
预计公司 2010、2011 年每股收益分别为0.39 元、0.68 元,剔除非经常收益增速为28%、75%。公司业绩增长处于上升期,以及大股东雄厚的资金实力和成熟管理经验,我们看好成商未来的发展前景。2010 底年春熙路店将租约到期将转为自营,2011 年公司盈利将有快速增长,是公司业绩爆发期。按照2011 年30 倍PE,目标价20.50 元,维持“谨慎增持”。
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