玖功视点
周一受上调准备金率低开,但并未大幅下跌,再次走出低开高走的行情,沪指收盘微跌4.2 点,主要是上周五上调存款准备金率0.5 个百分点低于市场预期,上周市场预期可能会加息。两市资金全天仍净流出25 亿,板块方面净流入前三位是通信、计算机和医药股,净流出前三位分别是银行、化工化纤和运输物流。从整体上看,周期性板块仍然是市场资金集中流出的品种,显示市场仍然处于弱势之中。
中央经济工作会议或近期召开,紧货币松财政成看点。参考往年的惯例,预计中央经济工作会议将在两周内召开,分析研究明年经济工作,目前在通胀压力逐渐加大的背景下,防通胀将成为明年宏观调控的首要任务,货币政策趋向于收紧,财政政策则有望继续保持积极。从近期加息和两周内两次上调存款准备金率来看,货币政策可能正式转向。近期密集的紧缩政策不是利空出尽,而是才刚刚开启,鉴于对通胀压力的担忧,央行已经更加关主负利率对中国经济构成的负面影响,特别是由负利率资金活期化引发资产价格泡沫,央行为了控制通胀,预计年底前还会有一次加息,明年还会有3~4 次的加息过程,存款准备金率同样还会持续上调。汇率方面,人民币以每年3~5%的水平逐步升值,以促进国内经济结构性调整和减缓通胀压力。
从历史经验来看,此次大盘的表现可能与去年比较类似,去年中央工作会议确定对2010 年的政策微调偏紧后,年初三次上调准备金率,大盘从三千多点跌至2400 点以下,这次又面临政策偏紧,我们估计大盘同样难逃厄运,明年股市在更严历的紧缩措施下,下行压力更大。
外围方面,周一美国股市收盘涨跌不一,道指收跌0.22% 纳指上涨0.55%,零售与科技板块上涨。在爱尔兰接受770 亿欧元救援计划之后,投资者仍然担心欧元区的金融稳定性;FBI 突袭调查数家对冲基金的消息加重了市场担心情绪,导致金融板块普遍下滑。其它市场,避险资金流入,黄金期货收高0.9%;美元反弹,原油收跌0.39%。
策略上,市场面临通胀和流动性紧缩的压抑,加息就像是一把“达摩斯之剑”依然高悬在A 股市场上方,大盘缩量反弹难以持续,建议投资者继续逢高减仓。周期性行业虽然跌幅已大,但流动性收缩下,不具备投资机会,如有反弹仍坚持减持;消费品行业在通胀回落和流动性再次放松之前仍是获取相对收益的主要投资品种。
仓位建议
参与比例: 40%仓位。
回复该发言