中小银行现金饥渴 国库定存利率再创新高

4.93%！11月23日，财政部招标的六个月期国库现金定存中标利率再创新高，较上个月的同期限定存中标利率又上涨23个基点，较五年期定期存款利率4.2%还高70多个基点。
“这么高的利率确实有点吓人，但对于那些急需扩大存款基础来提高贷存比的中小银行来说，即便是赔钱也要拿，大银行基本上不会参与。”一银行金融市场部人士表示。
一城商行交易员则称，近期存款准备金率连续上调亦加剧了资金面的紧张。“这次准备金缴款与银行月末贷存比考核基本重合，资金面的紧张也会推高中标利率。”
中小银行现金饥渴
财政部、人民银行于23日以利率招标方式进行了2010年中央国库现金管理商业银行定期存款（十一期）招投标，招标量400亿元，期限六个月。招投标结果显示，最终中标利率为4.93%。此前最近一期六个月国库现金定存操作开展于10月21日，中标利率为4.70%。
自今年1月份六个月国库现金定存中标利率报2.92%以来，该期限定存中标利率已经接连突破3%和4%两道关口，累计上涨近2个百分点。最近一期三个月国库现金定存中标利率亦达到4.1%，招标日期为8月26日，之后在9月21日招标的九个月期中标利率则为4.6%。
国库现金定存中标利率节节高升的背后，折射出的是今年以来商业银行的存款压力。上述银行金融市场部人士表示，部分银行因为贷款投放过多，又面临贷存比指标的监管压力，吸收存款压力剧增，各家银行的“揽储”大战也早已开打，尤其是中小银行吸储动力更大。
交通银行首席经济学家连平近日就指出，在负债业务上，无论是大银行还是中小银行都存在压力。“由于今年受‘三个办法一个指引’的影响，小银行的贷款呈现向大银行流动的趋势，中小银行和大银行之间存款资源的分配更加不均。”
“国库现金定存相当于一般存款，可以比较快地扩大银行的存款基础，对小银行的吸引力尤其大，这些银行投标利率较高，直接推动了中标利率的提升。”上述金融市场部人士说。
上市银行2010年半年报显示，国有大行的贷存比多数在70%以下，而部分中小股份制银行的贷存比高于75%的监管“红线”。中型股份制银行存贷比排列前三位的分别是光大、招商和深发展银行，其存贷比分别为74.39%、74.07%及73.88%。
就银行业整体而言，存款下降的趋势也越发明显。根据央行数据，10月金融机构新增人民币存款仅有1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期2897亿元的新增规模。而且当月居民户新增存款不但未增加，反而减少7003亿元，创单月存款增加额的历史新低。
巨大的存款压力下，再加上连续上调存款准备金给银行带来的资金压力，国库现金定存中标利率大幅上扬似乎也不足为奇，但上述交易员指出，目前六个月期国库现金定存利率已经接近此前保险机构与银行的协议存款利率，进一步上涨的空间应该已经不大。
央票缩量发行20亿元
国库现金定存中标利率大幅上扬的同时，一年期央票发行利率仍波澜不惊。11月23日，公开市场一年期央票发行利率连续第二次持平于2.3437%，发行量则仅有象征性的20亿元。
“央票缩量发行主要还是因为一二级市场收益率倒挂，市场需求不足，另外本周还有存款准备金缴款，回笼量过大也会进一步加大银行压力，央行也在有意控制央票发行量。”招商银行资金交易部分析师刘俊郁表示。
央行公开市场上周净投放740亿元，此前连续四周净回笼资金1535亿元。本周公开市场将有600亿元资金到期，市场人士预期在准备金缴款的同时公开市场仍会保持净投放。但上述银行金融市场部人士指出，国库资金向商业银行的投放将会对货币政策产生一定影响。
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“现在中国是流动性过剩，央行在收紧货币政策，而财政部还在进行国库现金定存招标，相当于是向银行投放资金，在一定程度上抵消了央行的政策，这是值得注意的。”他表示。
不过，400亿元对于资金紧张的市场而言仍是“杯水车薪”，继上周单周升幅分别接近30个和40个基点后，本周货币市场利率隔夜品种和7天品种利率进一步上升，分别逼近2%和2.3%，但距离6月份所触及的高点仍有一段距离。
有市场人士认为跨月效应将推动货币市场利率突破6月创下的高点。但中金公司认为，尽管未来持续上调存款准备金率将会系统性地抬高回购利率的中枢水平，但资金面紧张局势可能不会延续太久。“进入12月份后，财政存款的大量释放，又将对市场资金面提供支撑。”
刘东亮亦表示，回购利率不太可能出现几个月前急剧飙升的情况。“资金面其实还好，虽然最近回购利率有所上升，但银行还是能借到钱。年底财政突击投钱会缓和紧张局面。”
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