市场表现：
保险股最近一周表现同步大盘下跌。其中，保险行业指数下跌9.0%，与上证综合指数持平。中国人寿下跌9.3%，中国平安下跌7.7%，中国太保下跌12.1%。
市场焦点：
中国寿险发展与监管高层研讨会：随着人口老龄化的加剧，养老及医疗保障已经成为扩大内需首先需要解决的问题之一。我们认为，明年鼓励养老年金的政府税收优惠政策正式出台概率加大，上海、深圳、天津及厦门等保险创新试验区将开始试点。同时，随着CPI上升，加息周期到来，寿险传统险费率自由化步伐将加快。
江苏获批交强险地区差别费率化试点：我们认为，交强险费率地区差异化对产险行业的基本面偏利好的。原因在于交强险现在整体亏损严重，高赔付率地区保险公司委婉方式拒保情况增多。按照保监会“不盈不亏”的初衷，全国推广地区费率差异化应该是向这一目标看齐，这样就会减小整个行业交强险的亏损。
《侵权法》及责任险发展：我国从2010年7月1日正式开始实施《侵权法》。从发达国家经验来看，法律环境是责任险发展的基础。《侵权法》的出台将加快我国责任险发展的步伐。从现有产险产品结构来看，中国责任险的发展空间非常大。但责任险的发展需要经历一个渐进的过程，它与整个国民法律责任及保险意识的加强是同步发展的。产险市场增长的主要力量现阶段仍然是以汽车消费推对的车险增长。
历史估值对比研究：
我们研究了保险股自上市以来的历史价格对应的估值水平变化情况，发现保险作为大盘股在当前市场青睐小盘股的投资风格下已经接近历史估值底部，并且与港股的差价空间较大。我们认为，保险股估值已经接近历史最底部，下跌空间非常有限。
逻辑在于，以中国人寿为例，基于08年12月历史最差时候的估值倍数，按照今年盈利预测，对应的股价就是21元。现有股价23元下跌空间已经非常有限。另外，今年无论是宏观经济，市场恐慌情绪还是保险行业基本面都不会比2008年最糟糕的时候差，特别是保险行业基本面已经大幅好转。08年末还在降息，而现在是加息，寿险的利差空间在加大。08年产险在雪灾、地震等巨灾影响下出现全行业亏损，而现在产险已经走出低谷，处于承保上升周期。现在基本面相比08年最糟糕的时候，完全不可同日而语。
投资建议：
建议开始逐步加仓保险股。初期加仓建议首先中国人寿，即使下跌空间更小，且不存在解禁或减持的扰动。等到市场信心恢复，大势向上趋势确立，建议加仓顺序改为首选中国平安，中国太保也是不错选择。如果股价跌穿底部价格(中国人寿21元，中国平安50元，中国太保20元)，建议大力加仓！加仓顺序仍然是市场信心恢复前首先中国人寿；涨势确立，则首选中国平安或太保。
回复该发言