在11月月报中我们指出股市处于“三湾整编”阶段，在存款准备金上调之后，我们进一步猜想行情演绎路径：12 月中旬11 月宏观数据公布及中央经济工作会议前，A 股行情依然处于 “三湾整编”阶段，对于弱势反弹并不太乐观，而对于向下的空间也没有那么悲观，在2800 点左右盘整、消化利空因素、积蓄做多动能，板块上，地产金融等大股票估值过低机构配置过低抛压小，不跌或小跌而具有相对收益。
今日工行复牌，工行停牌前上涨较多，停牌一周中上证指数下跌超过6%，不少银行跌幅超过5%，因此，投资者担忧工行补跌拖累大盘，这在昨日的下跌中部分提前反映。
策略上，年内大盘继续下跌空间有限，结构性机会星火闪烁。短期，我们关注主题性机会的星星之火：区域主题（催化剂是新疆会议）以及围绕年报高送配的行情。立足中长期，继续关注受益转型刺激政策的机会，逢震荡低吸成长股（新材料、TMT、军工、节能环保等）；防御通胀+受加息影响小的东西（看好中药、白酒、商业和具有奢侈品属性、能提价的东西），在大盘难有起色时，仍具有相对收益；年底前后，低吸周期股布局明年年初的行情，金融地产（催化剂是外资）、部分资源股（金属新材料、化工资源等，催化剂是资产注入）。
兴业证券研发中心
回复该发言