煤炭股PE估值低于国际，相对小盘股也再现优势
从估值分析，随着股价大幅下挫，煤炭行业的下跌幅度较大，2010 年A 股煤炭公司的整体PE 估值已经低于国际煤炭公司，而2011 年焦煤公司PE 估值都已经低于国际公司，10 月份的风格转换时，上证小盘是煤炭行业PE 估值的2.7 倍，而目前该比值已经达到2.6，而5 年均值为1.8.
投资建议：结合估值因素，我们维持行业看好评级，从12 月开始到明年一季度，建议关注低估且未来煤价可能有突出表现的焦煤公司，以及四季度煤价表现较好的公司，我们推荐兰花科创（买入）。（东方证券研究所）
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