隔夜基本金属小幅反弹,但经济数据显示,基本金属并不存在大幅上涨的可能,一如我们原来的判断。
就业数据好于市场预期,但其他数据显示美国经济复苏步履维艰,基本金属在经历了10月份的大幅上涨之后,其支撑力度在下降。行业层面,虽然铜在1-8月份供求短缺,但ICSG数据也在显示发达国家与中国的铜消费增速均在放缓,这与我们在今年年初的预测一致。对基本金属未来走势来看,我们坚持美国经济增速的放缓以及中国经济结构调整的经济背景不支持基本金属大幅上涨。我们已经在11月份策略中明确提出基本金属价格存在下跌可能,本月基本金属的下跌,证明了我们的判断,这点上也优于市场的判断。经历了大幅的下跌后,基本金属上涨动能不足,已震荡为主。
整个板块存在估值压力,来自基本面的支撑不大,我们维持行业评级为“中性”。我们的投资策略是以黄金行业为依托关注金属新材料,重点关注个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。板块整体的投资建议仍如11月份策略,中长期为上。
投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期;主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期;各国新能源政策是否连续;新能源汽车的量产时间的不确定性。
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