柴油荒或将持续至明年春
2010年10月以来,我国多座城市开始遭遇一场前所未有的“柴油荒”,南部已有2000多家民营加油站因缺油而停业,石化双雄甚至被质疑操纵柴油荒;实际上,石化双雄的柴油库存最近下降了很多,中石化已经停止了柴油出口,并紧急进口了一批柴油。
造成这个现象的主要原因是快到年底为完成节能减排的指标、各地的限电措施;我们认为还有一个深层次的原因是金融危机期间柴油需求疲软,各炼厂调整生产方案,尽量多产汽油少产柴油;而金融危机之后,柴油需求逐渐恢复增长,柴汽比逐步提升。我们认为柴油荒现象短时间内难以完全解决,至少要到限电措施过去之后,柴油供应紧张局面可能将持续到明年春。
我们建议关注主营业务为成品油销售的海越股份(600387)和泰山石油(000554);由于石化行业垄断放开而使民企公司在成品油销售和储存方面具有较大空间的预期,海越股份估值稍高;泰山石油,由于与中石化重组整合的预期,估值很高;但如果柴油荒一直持续的话,两公司估计还是会有交易性机会。
与此同时,中海油新能源公司在东方工业园区投资建设的6万吨/年国家级生物柴油示范项目所产的首批生物柴油,11月初开始在海南省澄迈、临高的12家中石化旗下的加油站试销售。这是目前国内唯一进入车用领域的生物柴油产品,海南由此成为国内首个封闭销售生物柴油的省份。
我们建议关注将餐废回收产品扩展至生物柴油的天邦股份(002124);公司在长沙和合肥的生产线均已具备利用废弃油脂生产生物柴油的能力,公司还与湖南省生物柴油工程技术中心联合,筹建3万吨的生物柴油生产线;此外,公司还有市场对其新疫苗的预期,目前估值较高。
燃气荒今冬仍不可避免
去年11月中下旬开始,遍布全国的燃气荒登场,今年冬天冷空气来临时,燃气荒仍将不可避免。因为我国近年来天然气供需缺口逐年扩大,尽管相比去年,今年有了中亚天然气管道的建成、东南沿海新添了几个LNG接收站,燃气荒情况将好于去年,但天然气供应紧张的局面仍将出现。
燃气类相关个股,像长春燃气(600333)、大通燃气(000593)、深圳燃气(601139)、陕天然气(002267)、领先科技(000669)、甚至东华能源(002221),都将有交易性机会。相比之下,我们认为长春燃气的高估值主要靠资产重组预期的支撑;深圳燃气考虑到2011年西气东输二期对接后的业绩释放,陕天然气由于上游供气增大而供气量进入稳步增长期,目前估值相对合理;东华能源,则要看其在浙江福建等新市场的开拓情况,目前估值偏高;领先科技,是新换的由主营天然气运输及分销的中油金鸿天然气输送有限公司借壳上市,目前股价还有上升空间。
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