公司出版和发行业务在主营业务收入中的比例高达75%。目前国家的多项教育体制改革对教育出版与发行业务略有影响,但中短期内仍不改教育出版与发行的主导地位,加大教辅出版以及数字出版等业务能有效降低政策影响,因此教育出版与发行业务仍将是公司的主要增长点。同时,公司是拥有“多介质、全流程”产业业态的大型出版传媒骨干企业集团,全流程的业态使得整个产业链的效率大幅提高。
图书出版必须支付较高的前期资本开支,对出版商的产业规模和资金实力提出了一定要求。规模效应使得较大的出版商能获得较高的利润率,公司超越同行的规模优势,毛利率远高于可比上市公司,且处于行业领先水平;最新财务报表显示,公司的净利润率水平已上升至可比上市公司第一位,净利润率水平稳步上升。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.3、0.35、0.42元。给予“推荐”评级。
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