胡蓉萍王玉
11月24日，本来已经风雨飘摇的银行板块，被以跌停价复牌的工商银行（601398.SH）再度“击落”，板块整体下跌3.41%。银行股市盈率以10.7倍列全球倒数第一，估值正迫近历史低点。
但变化正在渐渐发生。本报采访发现，越来越多的券商分析师、基金经理、甚至银行业内人士，认为银行股到了跌无可跌的地步，只要有确定性因素出现，就会有反弹发生。
11月26日早盘，银行股在光大银行带领下率先翻红，但之后再度盘整微弱下跌。
一边是全球倒数第一的市盈率，一边是机构投资者的重重顾虑，跌入冰点的银行股距离“解冻”似乎尚需时间。
估值筑底？
10月22日，平安证券分析师解睿在其报告《远看不足喜，近看难堪忧》中，中长期依然对银行业的风险颇有些担忧，坦诚这一担忧将影响估值；但11月18日，在其题为《尘埃落定，否极泰来》的报告中，上述担忧减弱，取而代之的是他对银行股后市的相对确定的看好。
“市场自己在主动‘加息’！”某国有大行金融市场部人士直言，他个人认为可以关注银行、保险股了。
事实上，加息预期正在被市场用行动消化。
在中国货币网上，各期限利率品种都在上涨；大额存款客户开始和银行商量较高的存款利率，而信贷规模控制的压力也推高了贷款利率；未来央票利率上行压力非常大，一年期央票利率接近高于一年期存款利率，市场中弥漫着浓厚的加息预期。
安信证券认为，加息对银行2010年息差影响偏正面，从息差敏感性来看，活期存款占比高、贷存比高的银行在此次加息中处于更有利的地位。
解睿也认为银行股业绩无忧，风险可控。其预测上市银行净利润全年增速将达31%，明年仍有望达到25%的较高水平。
北京一位基金公司基金经理称，工行复牌当日大跌，大盘仍上涨，可见从中期看，市场已进入会出现转折点的区域；之前银行股配股等导致的银行股供给问题一直为其所顾虑，目前，随着工行配股的完成，他认为银行股的配股基本告一段落。
“目前A股银行2011年市净率和市盈率分别为1.49倍和8.9倍，H股银行为1.67倍和9.2倍，这基本处于底部区域，未来12个月有20%-30%的向上空间。”中金公司银行业分析师毛军华在报告中写道。
基金
不过，当前基金经理最为关心的，是货币政策紧缩和通货膨胀的问题。
“被低估的银行股肯定会涨，这是我和基金这些买方们达成的共识，而什么时候涨，涨多少，涨多久，大家都说需要看整个宏观经济状况。”解睿说他最近一次和买方机构交流，基本是这个结论，这也是他没有强烈推荐的原因。
至于通胀，虽然不一定会让股市下跌，但其必定会比较大程度地影响股市。
“银行股会有机会，但它成为引领一波大行情的开端的可能性并不大，或许在一些中小盘股经历了一轮上涨之后，才会有一些银行股起来。”上述北京的基金经理称。
某基金公司研究员表示，银行股PE确实是已经很低了，但近期该基金并没有大量进入的想法，可能会慢慢趁着跌势买一些，但目前并未到银行股有立即突破低点的刺激因素。他们近期的关注点还在机械板块和计算机软件板块。
招商银行一位部门负责人表示，必须考虑到，巴塞尔Ⅲ在中国的落地要求银行进行资本补充，无疑会使得银行经营能力有限，股东回报率下降，不少银行又需要为此再融资，这对银行股来说长期看是未雨绸缪，中短期来说则是一个利空的因素。
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