君乐宝转投蒙牛

11月22日，蒙牛集团联合河北君乐宝乳业宣布，蒙牛将以4.692亿元的价格收购后者51%股权，成为君乐宝最大股东。君乐宝是目前国内第四大酸奶品牌。
收购完成后，蒙牛集团旗下的酸奶市场份额将提升至30%以上，其低温产品业务亦有望与常温奶业务一样，成为重要的产品线。届时蒙牛将形成常温奶与低温产品“两条腿”走路的格局。
收购消息发布后次日，蒙牛股价即逆市上扬。高盛、德银等多家机构亦发布报告对蒙牛做出“买入”评级，称收购将有力巩固蒙牛在乳业市场竞争地位。
联姻背后
“是合作不是收购。”蒙牛总裁杨文俊强调到，他称蒙牛只是现金参股了君乐宝。
君乐宝方面称，在蒙牛并购之前，其最大股东是董事长魏立华个人。不过魏立华没有透露，蒙牛并购后自己所持君乐宝股份将减持到多少。
《中国经营报》记者还了解到，并购完成后，“君乐宝”及其附属品牌将作为独立品牌长期存在并发展；在君乐宝董事会，蒙牛会委派首席质量官、财务负责人进入君乐宝，届时在7个董事成员结构中，蒙牛将占到4个席位；君乐宝经营层维持不变；在奶源、产品质量、市场方面与蒙牛协同，在财务会计政策标准方面与蒙牛统一。
成立于1995年的君乐宝早期曾是三鹿集团旗下参股企业，“君乐宝”这一品牌在三鹿时代亦被隐去，而是借用“三鹿”品牌。三聚氰胺事件爆发后，君乐宝先后两次、共斥资3395万元从三鹿手中购回股权，开始了独立运营。
和大多数区域性二线品牌“遍地开花”的全产品线经营策略不同，君乐宝从创立初始就确定了以酸奶生产项目作为主营方向的发展战略。这让君乐宝在日后巧妙地避开了同蒙牛、伊利等一线品牌的正面竞争，保留了自己在地方市场的优势地位。
目前君乐宝拥有生产厂9家。在全国市场，君乐宝酸牛奶占有率居第四位，仅次于蒙牛、伊利、光明，而在河北本土市场，君乐宝液态奶市场占有率已位居第一。
快消专家冯启分析认为：“君乐宝销售渠道模仿外资快消品巨头的模式，采取直营+经销商代理相结合的管理模式，对市场终端的掌控能力和应变速度，是很多中小企业无法比拟的。另外，君乐宝从光明、华龙、可口可乐等公司挖来不少优秀人才。”
但这个地方品牌却面临国内外乳业巨头的重重压力。
2010年9月26日，伊利投资5亿元，在张北投建河北省最大液态奶生产基地；10月21日，投资2亿元的新西兰恒天然牧场项目落户河北玉田 据了解，目前全国五大乳品企业全部进入河北，而且每一家至少建有2个加工厂。
而作为一个地方乳企，囿于自身资源，君乐宝亦面临一些困境。有业内人士透露，为了开拓市场，君乐宝一度将产品从黑龙江销售到江苏、湖南。但由于低温奶产品保质期短，不利于长途运输，在市场开拓期间亦铺垫了大量资金，此外囿于各省销量不均衡，因此君乐宝在某些省份并不赚钱。
这很可能是君乐宝委身“外嫁”的原因所在。君乐宝总裁魏立华称，通过和蒙牛的合作，君乐宝可以借助蒙牛在奶源、研发、质量管控以及营销渠道等方面的优势，加速跻身全国乳业行列的步伐，“企业只有依靠规模效应、技术创新，才能在市场竞争中掌握主动。”他说。
蒙牛“两条腿”走路
而对于蒙牛来说，拿下君乐宝亦是一笔划算的买卖。
在蒙牛2010年半年报公布的数据中，2010年上半年蒙牛乳业完成销售额144亿元，其中常温奶及乳饮料的销售收入共计112亿元，占蒙牛乳业整体销售额的78%；而酸奶产品的销售收入为13亿元，只占蒙牛乳业当期总销售额的9%。
乍一看，以酸奶为主的低温产品对蒙牛销售额的贡献并不明显。
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但从纵向数据比较不难发现，酸奶业务占蒙牛液体奶产品(包括常温奶、乳饮料、酸奶)销售额的比重正逐年增加，而常温奶和乳饮料的占比则是相应减少的。
比如从2009年到2010年上半年，蒙牛常温奶的销售占到蒙牛液体奶总销售的比重从62.4%下降到61%，乳饮料从28.1%下降到20.6%，而酸奶则从9.5%增至10.4%。
这很好地说明了低温乳品的高增长率。行业统计数据亦显示，低温乳业近3年增长率为18.2%，其中酸奶近三年产销量增长速度高达20%以上，大大超过其他乳品品类的增长率。
酸奶将有望成为蒙牛进行行业突围、提升竞争地位的重要手段。众所周知，在奶粉方面，市场前五强都被多美滋、雅培等外资奶粉占据，伊利更是一举占去将近11%的市场份额，而蒙牛还不到3%。这意味着，在奶粉市场蒙牛发力的空间不大。
但在酸奶领域，多年来蒙牛、伊利一直难分伯仲。此次纳入君乐宝，蒙牛的酸奶市场份额预计形成35%的市场占有率，远远领先于第二名伊利18%的份额。这不仅将完善了蒙牛酸奶的产品层次和结构，也使其在资本市场上的表现值得看好。
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