其中近七成公司上市时间超过10年
A股中生存着太多只吃米却不下蛋的“铁公鸡”。在1900多家上市公司中，近300家公司从未有过现金分红，剔除2010年首次公开发行的股票，仍有62家上市公司一毛不拔。（见表）
62家上市公司中，18家戴上了ST的帽子。62家“铁公鸡”的行业分布较为广泛，其中有9家公司来自房地产开发行业，7家来自化工行业。
62家“铁公鸡”中，近七成公司上市时间超过10年。其中*ST金杯（600609.SH）上市18年来从来没有向股民分过真金白银，仅在1992年～1993年实施过送股，之后再没有任何分红或送股记录。
Wind数据显示，*ST金杯总共融资9.44亿元。该公司近年业绩连续亏损，好在今年终于有所好转，不过该公司何时能打破现金分红零记录犹未可知。即使退而求其次不要求现金分红，投资者从二级市场上也没有捞到任何好处，自上市以来，*ST金杯累计涨幅为-13.32%。
北京凯世富投资咨询公司首席分析师乔嘉在接受第一财经日报《财商》采访时表示，这些从未现金分过红的上市公司，一类是净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）非常高的，第二类是亏损比较多分不起的，第三类可能是道德上存在问题的。
“巴菲特不分红，因为他认为他的投资收益比还给客户的收益要高，而且分红还有双重征税的问题；微软也不分红，直到它的发展速度降下来才开始分红。”乔嘉说。
如果剔除2009年上市的中国中冶（601618.SH），南方航空（600029.SH）是融资规模最大的“铁公鸡”。南方航空从资本市场上总共募集资金149.79亿元，其中包括2003年7月首次公开发行募集资金27亿元，2009年、2010年又分别定向募集22.79亿元、100亿元。南方航空7年来没有给股东分过一分钱，仅在2008年8月份向全体股东10转增5股。不过，投资者从二级市场得到了些许补偿，自上市以来南方航空涨幅为255%，折合成年化收益率18.87%。
一位证券分析师对本报称，航空公司周期性很强，基本上是两三年一个周期，今年盈利，明年、后年有可能亏损，并且成本很高，利润很薄，“行业是高增长的行业，但是利润高增长却看不到”。
62家“铁公鸡”平均年化收益率（复利）为5.90%，其中15家上市以来涨幅为负，也就是说投资人如果在首日买入，直到现在不仅从上市公司分文未获，而且还亏损惨重，其中亏损程度最多的是S*ST圣方（000620.SZ），亏损幅度为83.34%。
“铁公鸡”中也不乏二级市场涨幅较高的上市公司，鲁信高新（600783.SH）自1996年上市之后上涨8.5倍，折合成年化收益率达到17.60%。大元股份（600146.SH）、大禹节水（300021.SZ）、新野纺织（002087.SZ）、中福实业（000592.SZ）、西藏旅游（600749.SH）、英特集团（000411.SZ）等上市公司的年化收益率均超过了10%。
乔嘉认为，对于第一类上市公司，投资人看它的ROE、ROA是否真的高，现金流是否充足，如果高的话就让管理者继续为你赚钱，当然股价也要有所体现；买第二类上市公司就是赌；对于第三类上市公司，普通投资者有必要考虑管理者和股东之间是否存在利益冲突，如果大股东是管理者，还要权衡中小股东之间是否存在利益冲突。
但乔嘉也表示：“如果你指望分红，那你应该买它的债券，为什么买股票？买股票是买发展，买债券才是买现金流。”
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