从今年11月11日开始，原来如火如荼的上涨行情戛然而止，市场风向迅速转变，大盘在短期内快速调整，短短7个交易日内跌幅达到12%以上，市场情绪陷入迷茫。对此，我们认为，投资者不必过度恐慌，虽然短期陷入调整，但资本市场震荡向上的大趋势并未改变。
三大因素导致调整
首先我们来判断本轮调整行情的主要促发因素，以便分析调整的持续性。我们认为本轮行情主要的调整因素有三：
一是政策预期的突然改变，使得部分短线资金撤离。特别是进入11月份以后，为了应对通胀的急剧上涨，管理层重拳打击物价上涨，特别是短期连续调整利率、准备金率，使得货币政策紧缩预期提前到来，市场做多信心不足。
二是国际因素变化导致美元强势，商品期货调整造成市场上升动力减弱。最近爱尔兰债务危机影响到全球投资者对欧元的信心，而朝韩危机又使得全球资金避险要求增强，两者增加了市场对美元的需求，导致美元持续走强，国际大宗商品价格应声回落，主导本轮行情的有色、煤炭等资源类股票快速调整，让市场上涨动力消失。
三是短期反弹幅度过大，市场本身面临调整要求。上证综合指数源自9月底的反弹，在短短23个交易日内最大反弹幅度接近20%，部分股票短期甚至出现翻倍行情，短期上涨幅度过大，部分机构投资者和游资兑现要求也使得市场陷入调整。
正是以上三大因素的共同作用，使得市场短期出现了比较大的调整。但是，我们认为这种调整是短期的，并不能改变当前大盘震荡上行的趋势。随着年度中央经济工作会议的召开，明年的政策预期会再度明朗，这将会大大消除政策上的不稳定预期，为投资者指明方向和机会；而外部方面，随着欧盟采取救助措施，爱尔兰情况有所好转，同时美元在短期快速反弹后也有进入整理的要求，外围因素的不利影响也将逐步消除。
因此，从长期角度看，政策和外围因素对市场的不利影响开始逐步减弱，同时短期的快速调整也使得不少股票的风险得到了快速释放，市场套现压力显著减弱，因此再度大幅度调整的概率和空间似乎已经不大。
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