在上周行情中,沪深市场走出了围绕年线窄幅震荡的行情。截止周五收盘,上证综指收报于2871.70点,全周下跌16.87点或0.58%。全周沪深两市成交量合计14921.12亿元(日均2984.22亿元),与前一交易周两市合计的15540亿元(日均3108亿元)相比,减少618.88亿元或3.98%。
上周五个交易日中,受上调存款准备金率的影响,市场周一低开后小幅上行;周二指数震荡回落;周三、周四指数在朝韩炮战、全球市场低开震荡回升的背景下呈低开震荡回升走势;周五指数在周末政策消息面预期不明朗的影响下,成交大幅萎缩,呈现低开震荡走低的走势。
上周热点:上周五个交易日中,食品饮料表现最强,达到8.67%的算术平均涨幅。此外,医药生物、机械设备也有不俗表现,分别录得4.80%和4.67%的周算术平均涨幅。与此相反,金融服务、有色金属和交通运输整体表现最差,分别录得-4.20%、-1.96%和-1.48%的周算术平均涨幅水平。
在上一期的策略周报中,我们对指数持谨慎态度,认为市场有望企稳但不具备大幅反弹的条件。原因在于:
1)市场经过前期连续下挫后做空动能得到释放;
2)当前大盘蓝筹股较低的估值水平限制了市场大幅下行的空间;
3)影响市场运行格局的流动性环境发生了变化。
综合这三个因素考虑,我们认为上周市场将有较大概率走出震荡企稳的走势。指数波动区间将在2750点-3000点之间。
从上周指数的实际运行情况来看,市场在上周二出现了较有力度的震荡下跌行情,但全周总体保持了窄幅震荡的格局,基本印证了我们在策略周报中的观点。
在上周的行情当中,周二走出了较强力度的震荡下跌行情,主要是受两个方面因素的影响:
1)国际方面欧元区潜在的债务问题并没有因为爱尔兰接受援助而有明显缓解,市场预期主权债务危机向葡萄牙、西班牙等欧洲边缘国家蔓延。受此影响美元表现强势,引起大宗商品市场出现回调;
2)通胀预期和流动性管理成为近期宏观调控的基调,此外国务院办公厅下属部委联合开展的打击内幕交易的行动,使得市场情绪更加谨慎。
我们认为,国内,针对价格水平的各项宏观调控措施趋于严厉,配合年底的中央经济工作会议,收缩货币供应将成为央行货币政策的主要目标,未来市场流动性层面的预期依旧偏紧;国际,欧元区债务危机表现为向葡萄牙、西班牙等欧洲边缘国家蔓延的趋势,使得美元近期的强势得以保持。而当前大盘蓝筹股较低的估值水平也限制了市场继续大幅下行的空间。
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