投资要点：
POF热收缩膜行业领军企业
公司主要从事功能性、环保型热收缩包装材料——多层共挤聚烯烃热收缩薄膜（简称POF热收缩膜）的研发、生产和销售。公司是全球知名的高品质POF热收缩膜制造商和国内优秀的POF热收缩膜整体包装解决方案提供商，在国内市场占有率排名第一，全球市场占有率排名第二的POF热收缩膜行业领军企业。
募集资金提高公司盈利能力
本次募集资金将用于“新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线项目”、“年产2,000吨印刷膜生产线建设项目”和“众成包装研发制造中心建设项目”。项目达产后，将进一步提高公司的市场竞争力及市场份额。
业绩增长可持续
预计募投项目将分别在在2012、2013年投产，我们测算2010-2013年归于母公司所有者的净利润将实现年递增18.33%、19.27%、9.25%和18.35%，相应的稀释后每股收益为0.54元、0.65元、0.71元和0.84元。
定价结论
公司募集资金项目将分别于2012年和2013年投产，届时盈利能力获得提升。我们认为，给予公司2011年30-36倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为19.45-23.34元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场20%的折让，建议询价区间为15.56-18.67元，对应的2009年市盈率区间为33.88-40.65倍。
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