上海期锌31日下午呈现震荡下跌走势，空头开仓明显。沪锌成交量放大，持仓量增加。主力合约1009在5月31日以16,000元/吨开盘, 收至16,050元/吨，下跌110元/吨；现货1006合约收于15,670元/吨，下跌35元/吨。
盘面来看，SHFE锌库存上周(5月28日当周)继续增加，库存累计达到295,234吨，为自2009年10月以来新高，表明国内市场精炼锌供应充足，给锌价形成压力。另中国股市表现不佳，也对锌价形成拖累，预计短期锌价将维持震荡走势，中长期有继续下跌可能。
宏观方面，国际评级巨头惠誉28日宣布，将西班牙的主权债信评级由此前的“AAA”下调至“AA＋”。受此影响，欧元兑美元28日下跌0.70%，并拖累基本金属全线下跌。惠誉同时表示，未来12个月该机构将不会再次调降西班牙评级。在一个月前，标准普尔公司率先下调西班牙主权信用评级，将评级展望前景定为“负面”。
国内方面，房地产调控再出严厉措施，5月26日，国税总局公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中的若干计税问题。但此项政策的出台并未对有色金属价格形成太强的打压。总体来看，国内房地产调控仍在进行当中，对有色金属后期需求的影响尚有待评估，短期影响依然存留在心理层面。
股市方面，沪深B股指数5月31日震荡走低，沪B指收盘报207.54点，跌2.24%。B股震荡走低，近期遏制房价过快上涨的政策不会改变，因此地产行业出现系统性向好趋势的可能性很小。同时由于经济转型、资源约束、成本上升、产能过剩等多方面因素，多数传统制造业将进入增长速度将受到遏制，其估值水平难有提升动力。资金面方面，农行IPO以及银行再融资虽有预期，但届时还是会有相当一部分资金流出。因此，在影响市场的政策调控、资金供需等因素未见消退之际，国内市场反弹很难持续。
消息面上，摩根士丹利亚太区研究部副总裁Jeol Crane日前在第七届上海衍生品市场论坛上表示，锌的价格走势不仅要看基本面，更多的是随着市场情绪变动，对冲基金的投资者可能会追随现货的价格，也会给市场带来价格的波动。锌基本面在接下来的几个季度当中，看上去并不是特别景气。目前中国市场锌的储量比较高，要降下来尚需一定的时间。Jeol Crane认为，总体来说，2012年中国锌的需求量会超过产量。对于锌来说，中国的走势是非常重要的指标，从指标中可知中国产量何时会减少，增速何时会放慢，以及中国需求何时会增长，这都是金属行业最需要关注的趋势。
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