中交建设拟并吞中房集团

此前沸沸扬扬的传闻终于得到证实。5月21日，本报从中国房地产集团有限公司（下称“中房集团”）一位高层处得到确认，国务院和国资委正在牵头讨论中国交通建设集团（下称“中交建设”）和中房集团进行合并重组的事宜。一位中交建设内部人士也证实了此事正在进行中。
如果该合并重组成行，将成为央企地产重组的重头戏。
“这既是国资委要求央企缩减到80～100家的意愿，也是我们两家集团希望强强联合、互补合作的共同愿望。”上述中房集团高层表示。尽管中房集团希望以股权收购的方式进行合并重组，但据该高层透露，国资委倾向于以行政划拨的方式完成。
该高层还透露，中房集团已经向有关部门递交申请，希望以股权方式整合78家非地产主业央企庞大复杂的地产资产。
不止1500亿元的地产蛋糕
4月13日，中交股份(1800.HK)董事长周纪昌在香港举行的业绩发布会上曾表示，母公司中交建设正在计划重组一家央企地产公司。他透露这家央企是国资委允许从事房地产的央企之一，但他拒绝透露是哪家央企。
此后，有传闻称，中交建设打算重组的央企为中房集团，但未得到当事双方的确认。但本报记者采访的一位中房集团内部人士表示“确有此事”。
“去年集团内部就在传要卖给中建集团，今年又变成了中交建设。不过，我们这些下属公司没有受到任何影响，该做什么还在做。”一位中房集团下属二级地产公司经理表示。
正如这位经理所说，中房集团目前与国资委、中交建设的洽谈并没有影响集团下属二、三级公司项目的进度。
在重组一事得到确认之后，一个问题随之而来——中房集团的资产规模。
尽管目前还无法确切获得中房集团所有房地产资产的详细信息，但一份券商报告显示，其房地产资产遍布全国200个大中城市，拥有340家下属企业，累计开发建筑面积超过3亿平方米，建成1200个住宅小区，累计提供房屋180万套，年均开发面积1300万平方米，年均竣工面积600万平方米，年均销售房屋8万套，开发规模和开发能力非同小可。
另据本报独家获得的78家央企房地产二三级子公司名单显示，中房集团上报给国资委的为23家，分布于北京、上海、重庆、武汉、沈阳等多个大中城市。其中仅一家已经注入ST重实（000736.SZ）的中住地产，账面资产评估值就达到了9.3亿元。
上述中房集团高层介绍，2008年中房集团资产规模为1500亿元，该高层虽不了解目前的资产规模状况，但其表示“远不止1500亿元”。如此的巨无霸，恐怕任何一家央企想用市场化的手段拿下都是个重大难题。
因此，周纪昌和上述中房集团高层都表示，国资委对于此次收购倾向于划拨方式进行，不涉及并购资金。
该中房集团高层也向记者证实了“重组有可能在今年上半年落实”的说法。但该高层并不认可行政划拨的方式。
“无偿划拨对于自负盈亏的央企会造成业绩上的巨大损失，因此可能费时费力，市场化的处理无疑才是更加合理的方式。”该高层表示。
中交建设之谋
本不在16家地产央企之列的中交建设，为何能够高调出面重组地产主业的中房集团？
一位知情人士对本报透露，2009年，在地产企业高管的小范围内，曾经流传着一个“18家央企”的名单，中交建设就在名单之上。但是在16家央企公布之后，中交建设却意外“落选”。有地产企业高管猜测，或许中交建设和另外一家“落选”央企，正与国资委有其他的大动作在筹划。
各种迹象表明，所谓的大动作正是该笔重组。
回复该发言

接近中房集团的某地产公司总裁对记者表示，中房集团的资产大部分是保障房和改造房，利润空间一般，但中交建设最看重的是中房集团两个因素：“其一是中房集团这块金字招牌和房地产开发资质，能够让中交建设名正言顺地拥有地产主业；其二是中房集团旗下的*ST中房（600890.SH）和ST重实两个A股壳资源，使中交建设可以同时拥有A+H两套融资和业务运作平台。”
虽为行政划拨，但中交建设是否有能力将中房集团并入麾下？
本报了解到，在中交建设内部，早已把房地产列为五大主业之一，在中交股份2009年财报中，其五大主营业务为基础设施建设、疏浚业务、机械装备制造和外经外贸和其他，其他一项便是房地产。
但相比于中交建设2640.58亿元的资产规模，其房地产业务只占43.25亿元。
不过，据上述知情人士介绍，中交建设现在手中握有大约200亿元～300亿元的资金，同时还拥有央企的金融杠杆，资金实力不容小觑。同时，中交建设在多年的房地产开发中，已经锻炼和积累起成熟的管理架构、运营团队配备。在上报给国资委的房地产二三级子公司名单中，中交建设拥有5家房地产公司。
更重要的是，中交建设经过多年的修路修桥，获得了规模不小的土地储备，据周纪昌在其上市公司中交股份的业绩说明会上透露，这些土地储备规模大约在2000亩，成本低廉，利润前景十分可观。
周纪昌对媒体表示，如果拟重组资产的条件及项目发展成熟，可能会将其地产业务注入中交股份，并希望未来中交建设旗下房地产业务形成每年20亿元以上的利润。
中交股份2009年财报显示，公司净利润为72亿元，这意味着房地产业务将在未来成为中交股份有力的利润支撑点。
更加令人期待的是，一旦合并了中房集团，中交建设将如何在H股的中交股份和A股的*ST中房、ST重实这3家上市公司间取舍？又如何对待中房集团正在着力打造的保障房业务体系？这一切谜底都尚待揭开。
中房集团被重组之后
“实际上，国资委不希望78家央企的地产资产外流，造成国有资产流失，国资委希望从16家地产主业央企中选择重组平台。”有消息人士对本报表示，“且这些资产权属复杂，央企之外的企业并不容易接手。”
上述中房集团高层透露，集团已经致信有关部门，希望用股权认购的方式整合78家央企的地产资产，并成为众多央企持股的地产平台。
“国资委领导找过我们，认为78家央企的地产业务强弱不一，希望中房集团能够来重组这些房地产资产。”该高层透露。
这番整合模式，恍若旧景重现。早在2004年的一次央企合并大潮中，包括中国城乡建设发展总公司、中国住房投资建设公司等20多家央企以及其他央企的房地产业务一同打包并入了中房集团，重组形式为无偿行政划拨。不费一枪一弹的中房集团看似成为了地产整合的最大赢家，但实际上，这次整合引起的“消化不良”至今仍是中房集团最致命的痼疾。
“看似土地资源充足，资金也不成问题，但是中房集团的房地产业务从来都上不了台面，归根结底是众多公司都属于挂靠，管理困难，实际上把中房集团晾成了空架子。”一位知情人士表示。
令中房集团更加尴尬的是，中央考核目标对其十分不利。“其他央企都在开发高价楼盘，而中房集团近年来一直致力于保障性住房和旧城改造这些低利润地产业务，无法达到上级对央企业绩的考核标准，相比之下，外界便形成了中房集团是16家地产主业央企中最弱的形象。”上述中房集团高层表示。
另一方面，中房集团还有一个积重难返的包袱。*ST中房顶着中国最大房地产央企上市平台的荣耀，却始终在亏损和退市边缘徘徊，无形中也让业界对中房集团的能力产生了强烈的质疑。
回复该发言

有意思的是，中房集团目前处于一个十分有趣的境地，一方面是中交建设要重组的对象，另一方面，却可能成为重组78家央企地产资产的牵头者。
“这或许是中房集团的一种博弈。”有分析人士称。
回复该发言