从基金管理人的角度看，资产配置分为三个层次：战略性资产配置、动态资产配置和战术性资产配置。
战略性资产配置是根据既定风险——回报率要求，进行不同资产的长期配置决策，以实现投资计划的长期目标；动态资产配置是在确定了战略性资产配置之后，根据市场状况的改变而机械地对资产配置比例进行调整；战术性资产配置是指在较短时间内，根据对某些资产类别的收益——风险的变化预测来临时改变资产分配，获得超常业绩。
传统组合投资理论认为，战略性资产配置，即资金在股票、债券和现金等的分配，对投资业绩起着举足轻重的作用。股指期货的推出，增加了基金在战略性资产配置时可选择的资产种类，增加了战略性资产配置的重要性。由于股指期货高风险高收益的特征，增加了股指期货产品配置的基金可以获得更好的业绩回报。而将股指期货当作风险管理工具来运用的基金来说，不仅有助于改善基金业绩，也增强了基金业绩的稳定性。当股指期货推出后，基金可配置的战略性资产种类增多，将促使基金投资策略和投资风格的多样化。
而在动态资产配置方面，股指期货的推出，为基金提供了良好的避险工具，运用股指期货进行套期保值可以避免基金股票资产频繁调整，降低交易成本。如借助股指期货可以灵活运用固定比例投资组合保险策略（CPPI）。CPPI的思想其实是通过动态交易的方法构建类似于认购期权的风险收益特征，而反向CPPI则择时反向操作，构建认沽期权的风险收益特征。具体来说，就是将资产分配在风险资产和无风险资产上，然后通过动态调整风险资产和无风险资产的配置比例，来实现预先设定的保本目标。当风险资产朝着有利的方向发展时，卖出无风险资产加仓风险资产；当风险资产朝着不利的方向发展时，卖出风险资产转换为无风险资产，而且到保本点自动停损。CPPI策略一般是通过做多风险资产来获利的，而反向CPPI策略要求反向思维，必须通过卖空风险资产来获利，而目前在融券制度存在较多限制的情况下，这种投资只能通过股指期货来实现。无论是CPPI还是反向CPPI，都可以通过股指期货来实现。
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