激励方案使投资者更关注于2011年业绩，从而降低2010年业绩可能低于预期对股价的冲击。激励方案的行权条件意味着公司2011~2013年扣非后净利的复合年均增长率不能低于30%。考虑到公司以并购的方式扩大盈利规模，预计行权条件得到满足的概率较大。
激励方案对盈利的影响是双刃剑。首先，公司预计本次激励方案对应的会计成本合计约为12951万，其次，公司可适当降低被激励对象的工资增幅，从而降低期间费用增速。不过，每股收益可能会因收购而摊薄。
考虑股权激励费用，预计公司2010~2012年每股收益分别为0.49、0.66和0.93元，调高评级至“买入”，6个月目标价33元，对应2011年约50倍PE。主要不确定性：四季度及全年业绩可能低于预期；收购摊薄每股收益。
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