为市场博弈角度看，截止2010年11月26日，我们跟踪的A股交易帐户占比指标为12.51%，连续两周小幅回落，但尚未进入5%-10%的中低风险区域。本周截至周三共有9家公司公告减持（上周同期为6家），尚没有公司本周存在增持行为，减持公司仍然偏多、增持公司极少出现，表明产业资本心态仍然偏谨慎，短期继续弱势震荡概率较高。
昨日中国物流与采购联合会(CFLP)公布的11月制造业PMI为55.2%，比10月上升0.5%；汇丰银行（HSBC）公布的剔除季节因素后的11 月制造业PMI 为55.3%，比10 月上升0.5%，上述两个指标均为连续第4个月。经济表现强劲，也相应强化了市场对政策紧缩的预期，压制中央经济工作会议前的市场表现，从而短期继续维持弱势震荡。
我们在近期的报告中，持续提醒大家12月中旬之前市场面临震荡的压力，在2800点上下进行弱势盘整的概率较大，目前继续维持这样的判断。当前，消费和小股票的补跌，主要是由于基金立足明年的仓位再配置，以及12月中旬之前避险情绪（中央经济工作会议和通胀数据、加息）的推动，是理性的选择，但是，也为后续的“星星之火再燎原”埋下伏笔，有助于吸引场外增量资金逢低介入。
投资策略上，建议为“星火燎原”做准备，在政策扶持性行业中精选个股：首先，年内到明年“两会”前后，政策扶持性行业有望“星火燎原”，并进一步泡沫化。因为这个阶段，紧缩压力不会明显弱化，而大盘难有大起色时，转型刺激政策、年报季报高送转等确定性事件是结构性行情催化剂，赚钱效应将持续吸引增量资金。可在我们看好的“新五朵金花”行业中精选。其次，立足于防御和布局明年，可以适度提高地产及相关低估值高弹性周期股的配置。上述板块的风险已经提前释放，年内有望震荡向上，至少可视为现金等价物，而且明年上半年一旦调控政策边际改善，则有望强劲反弹。（兴业证券研发中心）
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