基金净值增长率反映了基金投资者获取的绝对收益，然而由于各只基金具有不同的风格及投资范围约束，因而仅用绝对收益来衡量基金的表现并不能较好地展现基金管理人的综合投资能力。
而超越基准收益率反映了基金经理的综合投资能力，包括择时能力、选股能力等，利用区间基金净值增长率扣除区间业绩比较基准的收益率可以衡量基金的超越基准收益。
1. 开放式主动股票型基金：短期收获较多超额收益
剔除当时处于建仓期的基金，分析近一个月（2010年11月1日—2010年11月30日）、1年期（2009年12月1日—2010年11月30日）和3年期（2007年12月3日—2010年11月30日）股票型基金的超额收益情况，基金平均超越基准收益依次为5.17%、11.67%和13.10%。从超额收益比例分布来看，各有87.50%、86.50%和81.72%的基金业绩超越比较基准。近一个月，市场震荡下行，沪深300指数下跌7.19%，中证500指数上涨1.10%，市场风格轮动，中小盘走势强于大盘，在200只主动股票型基金中，共有87.50%收获超额收益，其中，各有43.43%和38.86%战胜基准幅度在0到5%以及5%到10%之内，另外，约17.71%的基金战胜基准收益幅度超过10%。分析主动股票型基金的出色表现主要是由于十一月市场大小盘分化显著，多数基金对权重版块的配置不高，因而权重股的下跌对主动型基金的影响并不太显著，而相对配置较高的中小盘个股由于期间表现良好，拉动主动股票型基金业绩攀升，纷纷战胜业绩比较基准。另外，近一季度约有39.00%的基金战胜基准幅度在5%以内，比重较大；而半年、一年、2年及三年期基金超额收益，均主要集中在10%以上，且比例各占当期样本的46.10%、58.87%、82.52%和71.05%。
具体来看，3年期93只主动股票型开放式基金的平均超额收益为13.10%，表现排名前5位的基金分别为国泰金鹰增长（60.63%）、银华富裕主题（52.26%）、长城久富核心（42.23%）、银华核心价值（40.42%）和华夏优势增长（40.17%）。1年期股票型基金平均超额收益为11.67%，表现排名前5/163位的基金分别为华商盛世成长（48.89%）、信诚盛世蓝筹（42.78%）、银河行业优选（40.71%）、嘉实优质企业（36.65%）和大成景阳领先（35.28%）。近一个月200只可比股票型基金平均超越基准5.17%，且领衔的基金多超配中小盘个股，且部分重仓股本月表现出色，拉动业绩大幅提升。综合比较基金各期业绩，可以看到信诚盛世蓝筹、华泰价值增长及华商盛世成长这几只成立于08年熊市的基金，自成立以来长中短各期超额收益均位列同类前10%的，表现十分稳健出色，基金不俗的选股能力成为其业绩的重要来源。
2. 混合型开放式基金：偏股混合中长期超额收益显著
剔除当时处于建仓期的基金，分析近一个月、1年期和3年期混合型基金（包括偏股、偏债和平衡混合三类）的超额收益情况，基金平均超越基准收益依次为4.61%、10.98%和11.95%。从超额收益比例分布来看，各有84.38%、88.31%和74.38%的基金业绩超越比较基准。近一个月市场整体震荡下跌，135只收获超额收益的混合型基金中，47.41%业绩超越基准幅度在5%和10%之间，比重高于股票型基金，超越基准幅度在5%以内的基金占比与股票型基金基本持平，为42.96%，仅9.63%的基金超额收益在10%以上，未超过15%。
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11月混合型股基受益中小盘战胜基准
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DRYADDRYAD2010-12-03 16:25:38 发表
另外，44.85%的基金近一季度战胜基准收益在5%以内，比重较大；半年及一年期超额收益主要集中在10到20%之间，比重分别为41.10%和42.65%；长期业绩（两年及三年）方面，混合型基金超越基准收益超过20%的基金分别占68.87%和42.22%，比重超越股票型基金。十一月中小盘个股涨势明显强于大盘，且债市持续低迷，虽多数混合型基金本期超配中小盘股，但由于仓位设置水平整体相对较低，短期超额收益较股票型基金稍逊一筹。
具体来看，偏股混合型基金近一个月、一年和三年平均超额收益依次为4.88%、11.69%和15.52%，且各有83.78%、90.54%和77.78%的基金业绩超越比较基准；偏债混合型基金各期平均超越基准收益为0.33%、2.35%和8.24%，且超越业绩比较基准的基金数量均占当期总数62.50%；对于平衡混合型基金，各期平均超额收益分别为4.79%、11.22%和6.42%，且各有87.18%、88.89%和70.73%的基金超越业绩比较基准。整体上看，偏股混合型基金中长期净值增长率超越基准的比例、平均超越基准收益均高于另外两类基金。十一月市场震荡下跌，中小盘表现较好，偏股混合型基金平均超越基准收益较高，原因即其中小盘股配置比例较高；而平衡混合型基金由于整体仓位较偏股型低，较好控制市场下跌风险，因而多数基金超越基准，但幅度相对较小。
从超越基准收益的分布来看，无论是偏股混合、偏债混合还是平衡混合型基金，月度和季度超越基准收益主要分布在0和10%之间，其中偏债混合型基金的比例高于偏股及平衡混合型基金；半年及1年期超额收益方面，灵活配置型（偏股和平混混合）基金均集中在10%到20%之间，而偏债混合型仍以0到10%之间为主；两年及三年期超额收益方面，偏股混合（78.69%、46.43%）和平衡混合（60.53%、34.48%）基金超越基准20个百分点以上，对于偏债混合基金，近两年约57.14%战胜基准幅度介于5%到10%，近三年80%战胜基准收益10%以上。而对于长中短期超越基准收益小于0的情况，偏债混合基金比例整体高于另外两类基金。
值得一提的是，偏股混合中的华夏大盘精选的各期超越基准收益均领衔同类基金，位于前10%水平；上期排名靠后的两只嘉实系基金嘉实主题精选和嘉实策略增长，受部分小盘重仓股本月出色表现带动业绩提升迅速，且基金中长期业绩排名亦位居同类前列；偏债混合中，汇晋2016近一个月表现突出，原因在于基金的仓位水平相对较高，且所配置的部分中小盘重仓股十一月表现良好；平衡混合基金方面，华商动态阿尔法、农银平衡双利和华夏策略精选自成立以来各期业绩表现均十分出色，持续领跑同类基金。业绩归因分析发现，选股能力再次成为表现较好的基金获得较好业绩的重要原因，例如华夏大盘精选、华夏策略精选、华商动态阿尔法、嘉实策略增长等均凭借不俗的选股能力保持业绩领先。对于偏债混合基金，除了出色的选股能力外，灵活的资产配置能力成为其超越基准的一个重要来源。
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具体来看，偏股混合型基金近一个月、一年和三年平均超额收益依次为4.88%、11.69%和15.52%，且各有83.78%、90.54%和77.78%的基金业绩超越比较基准；偏债混合型基金各期平均超越基准收益为0.33%、2.35%和8.24%，且超越业绩比较基准的基金数量均占当期总数62.50%；对于平衡混合型基金，各期平均超额收益分别为4.79%、11.22%和6.42%，且各有87.18%、88.89%和70.73%的基金超越业绩比较基准。整体上看，偏股混合型基金中长期净值增长率超越基准的比例、平均超越基准收益均高于另外两类基金。十一月市场震荡下跌，中小盘表现较好，偏股混合型基金平均超越基准收益较高，原因即其中小盘股配置比例较高；而平衡混合型基金由于整体仓位较偏股型低，较好控制市场下跌风险，因而多数基金超越基准，但幅度相对较小。
从超越基准收益的分布来看，无论是偏股混合、偏债混合还是平衡混合型基金，月度和季度超越基准收益主要分布在0和10%之间，其中偏债混合型基金的比例高于偏股及平衡混合型基金；半年及1年期超额收益方面，灵活配置型（偏股和平混混合）基金均集中在10%到20%之间，而偏债混合型仍以0到10%之间为主；两年及三年期超额收益方面，偏股混合（78.69%、46.43%）和平衡混合（60.53%、34.48%）基金超越基准20个百分点以上，对于偏债混合基金，近两年约57.14%战胜基准幅度介于5%到10%，近三年80%战胜基准收益10%以上。而对于长中短期超越基准收益小于0的情况，偏债混合基金比例整体高于另外两类基金。
值得一提的是，偏股混合中的华夏大盘精选的各期超越基准收益均领衔同类基金，位于前10%水平；上期排名靠后的两只嘉实系基金嘉实主题精选和嘉实策略增长，受部分小盘重仓股本月出色表现带动业绩提升迅速，且基金中长期业绩排名亦位居同类前列；偏债混合中，汇晋2016近一个月表现突出，原因在于基金的仓位水平相对较高，且所配置的部分中小盘重仓股十一月表现良好；平衡混合基金方面，华商动态阿尔法、农银平衡双利和华夏策略精选自成立以来各期业绩表现均十分出色，持续领跑同类基金。业绩归因分析发现，选股能力再次成为表现较好的基金获得较好业绩的重要原因，例如华夏大盘精选、华夏策略精选、华商动态阿尔法、嘉实策略增长等均凭借不俗的选股能力保持业绩领先。对于偏债混合基金，除了出色的选股能力外，灵活的资产配置能力成为其超越基准的一个重要来源。
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3. 债券型基金：低迷债市收获小幅超额收益
剔除当时处于建仓期的基金，分析近一个月、1年和3年期债券型基金（包括纯债债券和偏债债券）的超额收益情况，纯债债券型基金平均超越基准收益依次为0.62%、6.45%和6.46%，各有68.12%、94.12%和90.91%的基金业绩超越比较基准。而偏债债券型基金平均超额收益依次为0.59%、5.81%和9.46%，各有66.07%、92.86%和100%的基金业绩超越比较基准。近一个月债市持续低迷，但期间股市的表现对偏债债券型基金业绩有一定促进作用，债基整体收获小幅超额收益。
具体来看，3年期22只纯债债券型基金表现较好有中信稳定双利（20.53%）和国泰金龙债券A（13.27%）。而08年成立的申巴添益宝A、B各期业绩均稳居同类基金前10%，易基增强回报A、B基金各期表现亦保持在同类基金前30%水平内。对于纯债债券型基金，大类资产配置能力对其收获超额收益具有十分重要的作用。偏债债基方面，易基稳健收益A、B 各期综合表现出色，而长盛积极配置和农银恒久增利亦表现不俗。这些超额收益排名靠前的偏债债券型基金，通过其优秀的大类资产配置能力，在各类利率债、可转债和股票中灵活配比，获取一定超额收益。
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剔除当时处于建仓期的基金，分析近一个月、1年和3年期债券型基金（包括纯债债券和偏债债券）的超额收益情况，纯债债券型基金平均超越基准收益依次为0.62%、6.45%和6.46%，各有68.12%、94.12%和90.91%的基金业绩超越比较基准。而偏债债券型基金平均超额收益依次为0.59%、5.81%和9.46%，各有66.07%、92.86%和100%的基金业绩超越比较基准。近一个月债市持续低迷，但期间股市的表现对偏债债券型基金业绩有一定促进作用，债基整体收获小幅超额收益。
具体来看，3年期22只纯债债券型基金表现较好有中信稳定双利（20.53%）和国泰金龙债券A（13.27%）。而08年成立的申巴添益宝A、B各期业绩均稳居同类基金前10%，易基增强回报A、B基金各期表现亦保持在同类基金前30%水平内。对于纯债债券型基金，大类资产配置能力对其收获超额收益具有十分重要的作用。偏债债基方面，易基稳健收益A、B 各期综合表现出色，而长盛积极配置和农银恒久增利亦表现不俗。这些超额收益排名靠前的偏债债券型基金，通过其优秀的大类资产配置能力，在各类利率债、可转债和股票中灵活配比，获取一定超额收益。
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