进入四季度以来，股市债市的跷跷板效应进一步明显，股市一路高歌猛进，而债市则徘徊不前。分析人士预计，在四季度债市很难再走出像今年上半年的走势，选择债基的投资者应持平常心，毕竟债基是资产配置不可或缺的一部分。
稳固收益类债基占主导
今年三季度债基收益喜人、发行成绩喜人助推了债基申报潮。近期就有易方达、海富通、鹏华等多家基金公司的债基获批，均计划在近期发行，其中稳固收益类的创新债基占主导地位。
据悉，海富通获批的首只债基 海富通稳固收益债基，该基金以三年期定期存款利率为业绩比较基准，将固定收益产品的业绩基准与储蓄利率看齐。该基金的保险底线不像保本基金那样一成不变，而是在投资范围内可以动态调整高风险资产和低风险资产的比例，而且也可以灵活变现，不设认购费与申购费用，在持有30天后免收赎回费，为稳健型投资者提供了一个不错的资产配置选择。
另据笔者了解，华安新获批的债基也是稳固收益类。该产品将以“3年运作周期滚动”的方式，实施开放式运作。基金设定运作期期末的避险目标为力求期末基金份额净值加上当期累计分红金额不低于当期第一个工作日的基金份额净值。其中，基金合同生效后，首个运作期的避险目标为期末基金份额净值加上当期累计分红金额不低于1元/基金份额。在当前的市场背景下，该基金有一定的配置优势。
而易方达岁丰添利债基是一只一级债基，主要投资债券品种。中银稳健双利债券基金是一只二级债基。鹏华丰润债基将是鹏华旗下第四只债基，该基金也是一只攻守兼备的二级债基。
二级债基或将机会更大
进入10月以来，股市强劲反弹，上证综指累计上涨8.43%左右，上证50的涨幅更是达到12.5%左右，而同期企债指数和国债指数都出现了下跌。虽然跌幅只有0.2%左右，但对本来收益就很有限的债市来说，影响还是较大的。数据显示，截至10月18日，140多只债基中只有16只近一周以来的收益率超过2%，在1%之上的不到50只。而同期股基的平均收益率达到5%左右。
从二级市场来看，不管是新上市的债基还是老债基，10月以来的表现也不算突出，像今年上半年收益率第一的富国天丰10月以来没有涨跌，表现稍好的招商信用10月以来的涨幅也不到0.5%。对债市近期的表现，专家表示，主要与当前高通胀及货币宽松预期相关。有消息说，近两个月基金都在减持债券。而从基金方面看，包括大摩强债等多只债基都宣布分红（其中大摩强债10派0.35元，为近期分红最慷慨的债基之一），兴业可转债、农银增利基金都宣布暂停大额申购和转换。显然，基金管理人趋于谨慎。
不过，专家认为债券基金仍具备投资机会。有专家分析认为，日美新一轮量化宽松政策将可能导致全球通胀预期的升温，同时，国内通胀压力也明显加大。尽管受人民币升值压力迅速上升的制约，央行年内加息的可能性仍然不大，但随着本轮经济调整的逐渐趋稳，越来越多的投资者判断经济基本面将开始逆转，这使得债市投资开始转向防守。不过，债基在可转债及新股方面仍有可为的空间。从近三个月的净值表现看，二级债基远远跑赢平均水平。像长盛积极配置、万家稳增等收益率都超过9%。因此，看重收益的投资者在配置债基的时候可适度偏重二级债基。不过需要提醒的是，二级债基除可投资固定收益类金融工具以外，还适当参与二级市场股票买卖，是债基中风险最高的品种，投资者需谨慎选择。
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