海外方面，周四美国股市继续收高，道指继周三大涨2.27%后，继续上涨0.95%；纳斯达克指数也上涨了1.17%。美国近期数据较好、零售商业绩超出市场预期、欧洲央行表示将继续实行刺激措施，都支持了股市的上扬，同时，全球避险情绪略有缓解，美元指数小幅回落。周五美国将公布非农就业人数变化和失业率等关键数据，市场预计11 月失业率将维持9.6%不变。
国内方面，近期市场焦点仍将在于即将召开的中央经济工作会议，以及即将公布的11 月通胀数据。按照惯例，中央经济工作会议将对当前经济形势进行判断和定调第二年宏观经济政策，其主要任务包括：总结一年来的经济工作成绩；应对当前国际国内经济情况的变化；制定宏观经济发展规划；部署明年的经济工作。从目前的数据来看，经济表现强劲，通胀预期较高，市场对11 月CPI 预测区间为4.5－5.0%，由此导致对政策进一步紧缩的担忧。预计会议和数据前，市场将继续维持弱势震荡。
我们在近期的报告中，持续提醒大家12 月中旬之前市场面临震荡的压力，在2800 点上下进行弱势盘整的概率较大，目前继续维持这样的判断。当前，消费和小股票的补跌，主要是由于基金立足明年的仓位再配置，以及12 月中旬之前避险情绪（中央经济工作会议和通胀数据、加息）的推动，是理性的选择，但是，也为后续的“星星之火再燎原”埋下伏笔，有助于吸引场外增量资金逢低介入。
投资策略上，建议为“星火燎原”做准备，在政策扶持性行业中精选个股：首先，年内到明年“两会”前后，政策扶持性行业有望“星火燎原”，并进一步泡沫化。因为这个阶段，紧缩压力不会明显弱化，而大盘难有大起色时，转型刺激政策、年报季报高送转等确定性事件是结构性行情催化剂，赚钱效应将持续吸引增量资金。可在我们看好的“新五朵金花”行业中精选。其次，立足于防御和布局明年，可以适度提高地产及相关低估值高弹性周期股的配置。上述板块的风险已经提前释放，年内有望震荡向上，至少可视为现金等价物，而且明年上半年一旦调控政策边际改善，则有望强劲反弹。（兴业证券研发中心）
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