后期市场或弱势震荡 高送转成长股或走强

本周沪深股市迎来弱势震荡的一周，在周二探出短期底部后，主要股指在前期平台展开弱势整理。而中小板及创业板，由于股指的弱势和成交量的小幅萎缩，本周成长股表现差强人意。在部分个股延续强势的同时，多数个股均陷入盘整。
展望后市，业内人士认为，即将召开的中央经济会议将可能推出战略新兴产业的振兴和扶持计划，这将为来年相关产业的发展带来实质性推动。与此同时，在高估值和解禁压力下，短期市场仍面临一定下行压力，后期市场或将延续弱势震荡格局。
整体分化特征明显
由于权重股迟迟不能发力，本周上证综指一度在悲观预期推动下再度创出调整低点，全周个股整体跌多涨少，而成长股方面多数股价也告下跌，不过整体分化特征也较为明显。
在指数表现方面，本周中小板指数收报6878.84点，全周下跌3.10%；创业板指数收报1157.94点，下跌3.18%。与沪综指全周下跌1.02%和沪深300指数下跌1.15%的表现相比，小盘股本周表现显著偏弱。在成交额方面，本周中小板市场成交2265.33亿元，创业板市场成交292.59亿元，两市场成交额均较上周有三成左右的萎缩。
值得注意的是，尽管本周成长股整体表现较为疲弱，但个股股价仍表现出鲜明的分化特征。来自WIND的统计数据显示，本周中小板市场502只交易的个股（扣除本周上市新股和停牌个股）算术平均涨幅为-2.09%，多数个股股价本周均出现下跌。502只交易的个股中，361只个股股价出现下跌，141只个股股价上涨。其中跌幅在10%以上的个股为13只，而涨幅在10%的个股也达到了12只。其中涨幅前三的东南网架（002135）、国统股份（002205）、御银股份（002177），本周分别大涨了33.74%、22.58%和21.88%。
而在创业板市场，本周141只交易的个股算术平均涨幅为-4.10%，个股普跌特征较为明显，但少数个股股价依然逆势上扬。本周创业板市场121只个股股价出现下跌，20只个股股价上涨。其中跌幅在10%以上的个股为7只，而2只创业板个股涨幅也达到了10%以上。其中涨幅前三的荃银高科（300087）、奥克股份（300082）和大禹节水（300021），本周分别上涨21.06%、11.89%和9.84%。
警惕解禁与估值压力
成长股在经过11月份的解禁大潮考验后，目前解禁与高估值的压力依然没有全部消退。来自WIND统计数据显示，截至11月30日，两市全部A股市盈率为18.72倍（按三季报业绩估算，下同），仍处于较为合理区域，但这其中由于占较大权重的金融、煤炭等板块估值较低，从而在很大程度上压低了市场的整体估值，成长股的整体估值水平依然较高。截至11月30日，中小板市场达到50倍以上，而创业板市场则在70倍以上。与大盘蓝筹相比，成长股的高估值压力依然较大。
而在限售股解禁方面，在经过11月份2万亿元的限售股巨量解禁后，12月A股市场再次迎来解禁的高峰期。按11月30日股价计算，12月全市场解禁市值接近6000亿元，解禁公司家数145家。其中主板68家，中小板60家，创业板17家，按公司解禁家数占板块上市公司总数来看，中小板和创业板继续面临较大解禁压力。与此同时，10月和11月沪深交易所A股大宗交易量大幅增加，反映出机构或者产业资金离场的迹象有所加重，对未来成长股的走势有可能产生不利影响。
东莞证券分析师费小平表示，经过近几周的调整后，市场有望出现修复性反弹，但大盘震荡中仍需警惕创业板和中小板压力。在资金推动下，短期小盘股仍有可能继续逞强，但潜在风险不容忽视。
高送转成长股或走强
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对于后期A股市场的整体运行格局，费小平表示，市场经过11月的做空宣泄之后，整体压力有所缓解。由于蓝筹股很多已经回到10月上涨之前位置，继续大跌的概率不大。预计12月大盘可能延续11月底的弱势格局，但下行空间有限，下方仍有半年线和2700点整数关口的支撑。
而在大势相对平稳的背景下，一些机构仍对后期成长股整体表现抱有相对乐观的预期。平安证券分析师邵青认为，高成长性预期、“十二五”相关政策对新兴行业的扶持、以及短期高转送题材等三方面因素，将为中小市值板块的部分个股标的保驾护航。部分中小市值个股所具有的良好成长前景以及相关政策的支撑将是对冲较高估值风险的有效因素，而在目前市场投资热点涣散、板块轮动频繁的情况下，高转送的题材效应也将激发投资者短期的交投热情，从而给具有相关概念的个股带来交易性投资机会。
邵青表示，从统计数据来看，目前在沪深两市中238只具有高转送概念的个股中，有162只来自中小板和创业板，占所有中小市值股票总数的25%。在跨入12月份的时间点上，上市公司年报陆续公布前的这一段时间有望成为高转送题材预热的“神奇时间”。因此平安证券建议，前期没有进行过转送的上市公司、具有较多的资本公积金和未分配利润的上市公司、年报预增预期强烈的上市公司等三个特征的成长股后期或将有较强表现。
天相投顾则认为，尽管近期宏观调整政策连发，但市场运行平稳，显示出投资者的心态已经从恐慌中逐步恢复。而从市场运行格局来看，资金面再度向内需型行业和战略新兴产业转移。由于受权重股走弱牵制，股指维持区间震荡的走势，而市场的长期配置仍将回归到具有高成长性的强势产业上。从前三季度中小板上市公司的业绩增长来看，中小板上市公司正好具有这一特征，因此可考虑积极配置中小板中有内需和战略新兴产业概念的个股。
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