银河证券基金研究中心 李薇
创新上市基金跌幅最小
上周，115只场内基金中，上涨基金数量为20只，下跌基金数量为92只，场内基金周交易价格(简单，以下同)平均跌幅1.39%。
易方达岁丰添利债券型证券投资基金已于上周五(12月3日)开始在深圳证券交易所上市交易，收盘报收0.97元。这是今年以来发行的第7只创新封闭式债券基金，此类产品今年以来供给扩容迅速，受加息等预期影响，首日溢价比例出现大幅萎缩，折价现象较为普遍。
从创新上市基金、传统封闭式基金、LOF基金、ETF基金四个分类基金来看，创新上市基金上周平均价格跌幅最小，周交易价格平均下跌0.8个百分点，周上涨基金数量达到12只。其中，低风险类创新上市基金上涨基金数量最多，达到了11只。在大面积折价之后封闭式债券基金整体性反弹也较显著。富国天丰、信诚强债、华富强化回报、富国汇利B和大成景丰B交易价格周涨幅分别为1.71%、1.08%、0.93%、0.84%和0.5%，在27只创新上市基金中排名前五位。瑞和远见上周交易价格小幅收涨0.1%，这也是唯一周交易价格上涨的杠杆类权益创新基金品种。
传统封闭式基金上周价格跌幅最大，周交易价格平均下跌2.22个百分点。26只基金中仅有基金丰和价格上涨，个别基金之间的价格表现差异分化显著。25只下跌基金中有15只跌幅小于封闭式基金整体平均，其中金泰、安顺等4只基金周价格跌幅在1个百分点以内，而景宏、同益等4只基金周价格跌幅则在4个百分点以上。
上周，LOF基金分化最为显著。从涨幅较大的LOF基金收益来源来看，来自于净值与来自于交易价格的收益构成了双重来源。
两市主要指数的疲软拖累ETF全线走低，15只ETF基金全线收低，交易价格周平均下跌1.22%。从风格来看，围绕着防御及周期等主题，大中盘类ETF抗跌能力相对突出。
选择高安全边际产品
从市场层面来看，新兴产业扶持政策有望促进相关产业盈利增长，而年报披露等时间窗的临近，高送转等题材有望催生结构性行情进一步演绎。随着政策利空的释放，估值较低的部分周期类行业也是安全边际较高的选择。
从投资者偏好来看，传统的封闭式基金等高安全边际产品仍然是较佳的投资选择。值得注意的是，加息预期将使得市场预期无风险收益率出现整体走高，不仅会直接影响债券等低风险基金组合市价；而且，无风险收益率也是影响期权定价、封闭式基金折溢价率的重要因素之一，从而也会影响传统封闭式、创新上市等场内基金估值基准。对于到期期限较长的封闭式基金相应价格影响也较大。投资者宜根据组合期限需要择优选择组合投资。此外，由于固定收益类产品绝对收益实际弹性较小，一般而言场内封闭式债券基金当整体折价率达到1%-3%范围时，则已经具备了较佳的安全边际，对于投资期限较长的投资者而言，可以根据组合需要配置。
目前市场日间的高频波动仍处于较高水平，ETF独有的T+0交易通道可以有效地捕捉期间投资机会，仍然是具备一定专业基础及投资者较佳的标的选择。
相关链接：
三年积存超能量 封闭式债基好处多
回复该发言