近日,相关媒体报道国家发改委产业协调司相关负责人表示:随着国内汽车消费刚性需求与潜力逐步提升,明年购置税优惠政策将会取消。
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宏观经济走好,汽车销量攀高,具有优惠政策取消基础
2009 年中国汽车销量达到1364 万辆,同比增长46%,2010 年预计将达到1800 万辆,同比增长超过30%;同时,在国家经济刺激计划实施之后,经济迅速恢复,尤其2010 年随着CPI 的上升,经济有过热迹象。目前,无论从宏观经济、还是汽车产业来讲,均具备优惠政策取消的条件。
购置税优惠政策取消对小排量车销量影响有限
2010 年1-10 月1.6L 及以下排量乘用车销售占乘用车总量的67%,购置税优惠政策取消势必对乘用车行业销量产生一定的影响。但由于调整后新增购置税占车价的比重仅为2.13%,同时,我们注意到2010 年1 月份数据也并没有受到购置税从5%上升到7.5%影响,因此我们总体判断购置税上调整体影响不大。
由于市场上对小排量汽车购置优惠取消已经有所预期,消费者已经有提前抢购的行为。因此,11 月、12月汽车销售月环比数据将好于历年。
自主品牌车企受影响大于合资企业
海马股份、力帆股份1.6L 及以下排量车型占比100%,一汽夏利、江淮汽车、长安汽车也分别达到73%、66%、68%;上海汽车、一汽轿车小排量占比较低,分别为54%和31%。
从影响上来看,自主品牌企业受影响大于合资企业,原因有两个方面:(1)自主品牌小排量车型占比较高,以力帆实业、海马汽车和长安汽车本部为代表,而合资企业小排量占比相对较低;(2)自主品牌小排量车型价格较低,相应消费者价格敏感度高,而合资品牌小排量车价格相对较高,消费者价格不是特别敏感。
自主品牌车企业受影响大于合资企业
总体上来讲,小排量车购置税上调影响范围比较广,但是由于幅度不大对销量影响有限。但是由此改变了市场对汽车产业政策的预期,接下来“汽车下乡”、“以旧换新”政策可能也会退出,这将对行业产生一定的累积影响。
从投资思路上看,我们建议关注受到政策变动影响不大的投资标的,建议关注受益于中高端轿车稳定增长的宁波华翔、华域汽车和上海汽车;受益于城市中高端物流运输车辆需求增长的江铃汽车;受益于汽车排放标准提升的威孚高科。(光大证券研究所)
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