投资要点
黄酒行业新秀：
公司创办于2003年，主营业务为黄酒，黄酒收入和毛利占比都在99%以上，其产品覆盖高中低端，2009年实现营业收入1.6亿元，毛利8000万元，2006-2008年公司市场占有率分别是0.64%、1.19%、1.65%，呈直线上升态势。
公司技术创新突出：
由于传统黄酒生产工艺而产生的黄酒苦涩、口味重等问题，使得传统黄酒难以在销售区域和消费人群上有所突破，公司致力于酿造技术和生产工艺创新，其专利技术“四酶、二曲、一酵母”生物黄酒酿造技术使黄酒口感得到显著改善，并减少麦曲用量30%，提高出酒率，与“复式发酵技术”配合使用可有效缩短生产周期；其多菌种制曲技术、黄酒酵母选育技术、生香Y-AADY应用大罐黄酒发酵技术、“热凝冷虑”和膜分离技术可使黄酒口味改善、提高香气、稳定产品性能、增强光泽，公司独创的新型技术处于业内领先水平。
公司产品异质化：
公司把拥有的最新技术用于产品开发，生产的新型黄酒显著区别于传统黄酒，开发出具有保健功能的多肽黄酒、发酵型富硒黄酒、GABA黄酒；通过添加蜂蜜、枸杞、话梅等营养物质，开发出清爽型低醇黄酒；通过选用特殊酵母，酿制“花香型”、“果味型”黄酒；公司采用黄酒“热凝冷滤”和膜分离等技术，使黄酒能够“冰镇”、“加冰”、“兑饮料”饮用，适应了黄酒走出传统消费区域和开发新的消费人群的需要。
募投项目分析：
由于公司产品适应市场需要，近几年一直满负荷生产，并且缺乏基酒用于窖藏以扩大高端酒比重，本次募资用于2万吨多肽黄酒项目，多肽黄酒具有良好的保健功能，项目实施可使公司产品升级，并扩大公司产能，提高市场占有率和竞争能力，实现公司业绩快速提升。
预计公司2010-2012年全面摊薄每股收益为0.60、0.87、1.12元，给予2011年36-40倍PE，对应合理价值区间在31.32-34.80元之间。
回复该发言