庄涛：2011年的股市机会

在公募基金界，他备受关注，却异常低调；他果敢坚定，却谨慎自持；他以身作则，带领团队整体向上。他谈笑风生中，展现出多面、鲜活的个性，他就是华商基金总经理助理、投资总监庄涛。⊙本报记者 涂艳
2010年，上证综合指数以3289点开盘，历经11个月在12月3日以2842点收盘，跌幅达13.6%。而华商基金旗下产品却全面开花，华商盛世成长今年以来收益率为41.41%，华商阿尔法达24.74%，华商领先达18.66%。其中华商盛世连续4个月位居偏股型基金首位，目前以明显的优势冲击年度冠军。
华商基金凭借什么在激烈的竞争中脱颖而出，连创佳绩？通过与华商基金投资总监庄涛的一席谈话，记者发现，从这位公司投资管理带头人身上，我们或许可以找到一些答案。
初次交谈过后，传闻中以突出的选股能力而闻名的他，对市场大方向的准确把握，清晰的投资逻辑，开阔的投资视野，开放包容的团队管理，都是他带领华商基金投资团队取得成功的“利器”。
敬畏市场 才能守住战果
“我始终相信市场是有效率的。”虽然仅仅在谈话中被提及一次，但纵观庄涛的投资历程，“顺应市场才能更好地分享收益”，很明显是他布局的原则。
今年“十一”假期过后，市场在资金面的推动下掀起一轮反弹行情，而庄涛所在的团队则精准地把握了这次机会。“周期性行业被全面低估，今年以来走得都很弱。在当时的内外合力之下，即当时市场对经济增长预期偏正面，海外市场普涨的情况下，国内A股的上涨确有支撑。”庄涛回忆。而在对此次“一月游”行情有了基本判断后，华商盛世几乎在最高点时全部将此前的获利盘了结。
在他看来，紧跟市场节奏对于富有经验的公募基金经理来说并非难事，但随时保持一颗敬畏之心，才是守住战果的根本。庄涛表示：“我一直认为基金经理在一个方向上不能走得太远，我们需要不时回头看看，提防另外一种可能的发生。”对市场的敬畏，才是一个专业投资人真正的谦虚。
这份谦虚的根源，或许来自他对中国市场独特的理解。庄涛毫不避讳地承认，在中国A股市场呈现出机构“大散户”特征的条件下，基金需要更加灵活地顺势而为，才能跟上投资风格如此鲜明的市场。
顺势而为的前提往往是找到大势。在庄涛的投资逻辑中，找到一批优质上市公司固然重要，但对大方向的把握和踏准风格轮动的节奏，则令他将收益变为现实。2009年时，华商盛世几乎踩准了包括新能源、地产、金融、汽车等几轮热点转换；2010年，庄涛所在团队管理的基金更是神话般地再次把握医药、信息技术、大消费、农业等多次板块轮动机会。
手中有粮，心中不慌
庄涛在投资研究中对各个行业的兴趣之广，对优质上市公司跟踪时间之长，都给记者留下了深刻的印象。庄涛说，从广泛大量的研究中找到确定性和成长性，就是他的选股之道，也是他对公司投研团队提出的要求。
在公募基金行业内，庄涛以自下而上的选股能力著称。由于基金投资风格和基金经理个人偏好的原因，并非所有人都能如此“博爱”，这或许与中国很多基金经理的研究员背景有一定程度的关系。在庄涛看来，A股市场进入了精选个股时代，在目前市场风格轮动明显的特征下，“不偏科”的投资方式或许更具备获利的机会。
“投资研究要把关注范围的广度和优质个股挖掘的深度有效起来，能在大方向看对的前提下，尽可能多地把握每次机会。”庄涛显然对自己十分苛刻。“关注市场的变化，对投资机会和风险进行反复衡量，这样我们才能做出合理的投资决策。”
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“发现板块机会，我会及时加仓，但在适当的时机我懂得回头，为投资者追求绝对收益。”庄涛灵活的操作，或许更加依赖对个股的深挖和细嚼。
谈到个股的挑选，庄涛从来不愿意总结归纳。“选股是一门艺术，很难量化。”业绩确定的公司估值偏高，而成长空间大的上市公司才是基金经理的终极目标。庄涛尝试着概括：“随着经济增长模式的转变，产业精度的提升，各行业包括子行业都会有龙头企业诞生。而选择高成长公司的标准需要该行业壁垒和市场占有份额等条件，然后在合理估值时果断买入。”在这样的大框架之下，庄涛鼓励每一个基金经理根据自己的风格进行独立的判断与操作。
或许正是有了一批好股票作为坚实的基础，庄涛才对华商基金把握风格轮动的能力更有自信。“首先要选好股，然后才考虑风格轮动的问题，慢慢适应市场。”有着超过十年投资经历的他，正可谓手中有粮，心中不慌。
合力向上 培养整体战斗力
华商基金近年来人才辈出，“明星”基金经理不断涌现。最为业内熟知的华商基金“三剑客”——庄涛、孙建波、梁永强，不但其个人投资管理能力均在市场中广受认可，他们对华商投研团队的建设和稳定，也起到了“中流砥柱”的作用。“其实，华商基金的各个基金经理，都有着很好的个人能力和风格，能和他们一起工作，我觉得非常幸运。”庄涛说。
“我们的风格就是力争上游。”这位投资总监很清楚华商基金投资团队的定位。但如何实现这一定位，庄涛更多的谈到了团队的和睦与沟通。“不给基金经理和研究员压力是不可能的。但我们的方式或许更加润物细无声，互相帮衬和充分沟通。”
在庄涛看来，基金公司要想健康长远发展，单靠一两只明星基金是不行的，必须要把每一只基金产品都做好，这就必须依靠团队的整体战斗力。这种战斗力，不仅包括专业的投资管理能力，更包括健全的法律意识，深厚的社会责任感，诚信为本的职业操守，刻苦努力的敬业精神与团结协作的团队意识。
在华商基金，我们看不到对基金经理设定的硬性规则以约束其个性化的投资。从几只基金重仓持股情况来看，如此充分沟通的基金经理之间并没有明显的交叉持股。“我们不鼓励人为的合力。”庄涛依旧如此自信。
在华商基金的投研团队中，庄涛是名副其实的领军人物，但也出了名的个性随和，常常把其他投资团队成员称之为“兄弟”。无论是多年来与他共同战斗、投资经验丰富的基金经理，还是入职不久的年轻研究员，都觉得他是一个最好的交流对象，涉猎广泛，知无不言，与他谈话总能开阔视野，启发思路。在庄涛的带领下，华商基金的整个投研团队呈现出一种蓬勃向上的生机和凝聚力。

临近年关，市场继续出现调整，公募基金近期也出现小幅减仓动作，而除了观察宏观政策和资金面的走势外，多数公募基金表示希望静待时机为明年布局。华商基金投资总监庄涛认为，2011年市场面临的情况更加复杂，可能继续2010年的震荡市。虽然或难有大行情出现，但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻，自下而上的选股仍是主要策略。
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