在目前的时点，我们认为保险股已经具有非常大的投资价值与配置价值。目前保险股的业绩依然受投资与保费收入的双轮驱动的促进，但是股价=盈利*估值水平仍将成立。
站在目前的时点，虽然对于2011 的权益类市场的表现无法确定，但是基于股价=盈利*估值水平的等式而言，目前的保险股其估值水平已经处于历史的地位，下降的空间非常有限。基于2011 年假设，目前人寿、平安、太保隐含的P/EV 倍数分别为1.9 倍、1.9 倍和1.5 倍，新业务价值倍数分别为12.9 倍、10.3 倍和8.9 倍，基本处于历史最低水平。
目前的保险股在未来的业绩增长也是较为确定的，我们预判整个行业的保费收入在未来5 年内仍将保持15%以上的复合增长率。
我们依然建议采用每股净资产的变化状况来对保险公司的投资趋势进行判断，目前而言，依然处于明显的上升时期。
综上而言：目前的保险股，估值处于低位（几乎无下降空间），同时业绩又处于快速的增长阶段。（股价=盈利*估值水平）而这个阶段的股价而言，有明显的上升的动力。因此我们依然维持整个行业“增持”的评级，维持中国平安和中国太保“买入”的评级。（华泰联合证券研究所）
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