玖功视点
周二两市早盘低开低走,沪指一路下探至2800点整数关口,午后在有色、煤炭反弹的带动下快速上扬,沪指重返年线上方。两市资金流向统计显示,大盘资金全天净流入2.7亿,板块方面,有色金属、房地产和煤炭石油位列资金净流入前三位,资金流出前三位分别有交通设施、医药和银行股,资源股受美国或推第三轮量化宽松而走强,有望引领大盘展开反弹。
政治局会议定调2011年“积极财政稳健货币”,超预期紧缩政策逐渐消除。一年一度的中央经济工作会议预计将于12月10日召开,会议将会重点讨论2011年的具体经济目标,并为“十二五”规划的开局之年调控定调,密切关注细则措施。会议的召开之际政策信号也日益明朗,“积极财政稳健货币”的政策已经明确,对于市场担忧过度紧缩的预期有所减缓。
短期通胀压力犹在,但通胀预期或将提前见顶。观察通胀预期的变化的指标是10年期与1年期国债收益率利差,近期10年期国债收益率停止了快速上扬的步伐,而1年期国债出现快速上升,10年期和1年期国债收益率利差收窄,从而验证了通胀预期将提前见顶的可能。主要得益于政府前期一系列物价调控措施下,食品价格上涨的压力已经减小,预计11月CPI将形成年内高点,12月后通胀压力将有所减轻,在这种背景下,加息方案不是最佳的选择。短期内加息的可能性在降低,并推动市场开始短期筑底反弹。
外围方面,周二美国股市收盘基本持平。随着美元汇率回升,减税政策的利好作用逐渐消散,股市及其他以美元定价的资产遭受打击。纽约黄金期货价格下跌了1.7%;原油期货价格下跌1.26%;基本金属延续上涨势头,铜价上涨0.94%,创出此轮行情的新高。欧债危机告一段落,美联储量化宽松立场坚定,弱势美元、流动性充裕将推动外围股市和大宗商品市场上涨。伯南克于12月5日晚再度向市场传递出信号,美联储在购买完6000亿美元资产结束后,要推第三轮量化宽松,这让市场感到意外,原因是上周五的就业数据回升至9.8的水平,美国就业要回归正常,短期看不到转好迹象,因此美国QE还真的可能一轮一轮做好多次,因为美国家庭负债很高,很难通过消费带动经济增长,因此只有依靠出口,所以只有把美元打压下去,才有可能提升美国的出口。
策略上,政策不确定性消除,通胀预期缓解,以及外围政策宽松预期下,股指有望延续短线反弹。阶段性看好短线交易性机会,关注积极财政政策催生的结构性热点,看好水泥建材、工程机械和新兴产业等板块。
仓位建议
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