大股东重组前减持 上海家化或将成下一只双汇

又一只重组股停牌，或将上演双汇发展6连板的神话！近日，上海家化公布控股股东上海家化家团有限公司(下称“家化集团”)重组的公告，股票也自12月6日开始停牌。而对于这次重大重组，机构看好公司股价的后市，但有部分散户因为没有“耐得住寂寞”而被“洗出局”。值得注意的是，就在公布这则重大利好之前，上海家化的大股东也竟然提前减持，在二级市场上马失前蹄。
下一只“双汇发展”
继日前双汇发展重组后连获6涨停，近期又有一只重组股将可能成为下一只“双汇发展”。
根据12月7日的公告，上海家化于12月5日接到控股股东家化集团的通知，家化集团按照上级精神正在筹划国资改革事宜。上海家化的股票自12月6日起停牌。在停牌前，股价报收37.13元。
据悉，家化集团持有上海家化38.16%的股权，是上海市国有资产管理委员会所属上海国盛(集团)有限公司的全资子公司，而家化集团是有国资背景的公司。资料显示，在2006年之前，家化集团一直是上海市轻工控股(集团)公司旗下企业，后随上海轻工控股的解体，家化集团被划归至上海大盛资产有限公司。2008年5月，大盛与上海盛融投资合并为上海国盛集团，负责“非金融类国资”的整合，家化集团也被纳入其中。截至目前，家化集团所有股权最终仍由上海市国资委持有。
这次家化集团的重组是集团层面逐步剥离国资委管制的开始。有媒体报道称，上海家化的此次停牌正是因为上海市国资委正在筹划与其相关的重组事宜。据了解，和以往不同的是，此次上海市国资委并不仅限于在上海本地国资企业内部寻找整合对象。其实，对于上海家化而言，集团层面实现国资退出的进程一直在推进中。
事实上，在停牌之前，上海家化的业绩并没有被充分挖掘。中金公司在对上海家化的三季报进行点评时说道，公司今年为佰草集和家安投入大量广告营销费用，将为未来品牌建设奠定良好基础。公司第四季度将迎来佰草集和美加净等产品的销售旺季。据三季报，上海家化在前三季度实现的净利润为20932.36万元，同比增长10.01%。
散户被“洗牌” 机构看好后市
对于这次停牌重组，不少机构对上海家化的业绩前景和股价的后市表示乐观。
中金公司的研究显示，此次停牌可能涉及前期市场期待的集团股权转让事宜，具体方案未知。“我们预计此次国资改革可能并不会影响管理层对公司的控制力，对上市公司应属利好。”另外，中金预计，此次集团股权转让一旦成功，公司可能会在整体激励水平和公司品牌管理经营能力方面得到提升。
在盈利能力预测方面，中金公司对上海家化的未来业绩持续看好：“我们维持公司2010和2011年的盈利预测不变，每股盈利分别为0.72元、1.00元。目前股价对应2010和2011年市盈率分别为52倍和37倍。预计未来三年公司收入年均复合增长率为17%，净利润年均复合增长率31%。”
而在投资者的反应中，大部分股民对家化集团的重组态度比较理智。
记者查阅了财经媒体的股吧，有部分投资者认为，这次家化集团的重组肯定会对公司的股价有影响，利好是肯定的，但是不一定会很大，“股价的上升空间有多少，就要看资金怎么样炒作了。”另外，有投资者表示还要依据大盘的走势，假定这次重组成功，复牌后的公司股价还要根据当时的指数位置来判断，“如果大盘在低位，则公司的股价‘没戏’；如果在高位，则‘钱途’无量。”该股民如是说。
一些没有逮住这次重组机会的股民则怨声载道：“上海家化真对得起股东，把我们这些持股近一年时间的股东在停牌前洗走了。”
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但是，根据近一年时间里的表现看，公司股价还是稳定增长的。从今年1月份至停牌前，上海家化累计涨幅为48.29%，股价曾经一度冲高到41.69元的高位。
大股东提前减持
事实上，在上海家化的市场上马失前蹄的不仅有散户，还有公司的大股东。好不容易盼到了重组的重大利好，上海家化的大股东却提前减持，没有充分享受到这次饕餮大餐。
11月8日晚间，上海家化的大股东上海惠盛实业有限公司(下称“惠盛实业”)减持了公司的流通股475.15万股，占公司总股本的1.122%。本次减持后，惠盛实业尚持有公司无限售条件流通股490.68万股，占公司总股本的1.16%。
记者调阅了惠盛实业历年持股上海家化的资料，发现惠盛实业是从去年第三季度开始持有上海家化的，当时建持742.95万股，占流通股比例为2.28%。今年第二季度，惠盛实业增持上海家化增持到965.84万股。到了今年第三季度，惠盛实业减持了上海家化490.68万股。
显然，在上海家化这次的重组计划中，大股东惠盛实业的提前离席错失了获利的良机，未能够吃上这次重组盛宴的“香饽饽”。当然，如果这只是一次利益输送或转移，则又当别论了。
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