贷款投向有变化
北京银行今年贷款增速预计接近22%,根据央行信贷投放速度,预计2011年贷款增速16%。投向上,继续压缩房地产贷款,重点支持新能源、节能减排、中小企业和个人贷款。
资产负债配臵合理
由于活期存款占比较高,系统性存款自然增长率约为GDP+CPI,保证了负债来源的稳定性。同业往来、债券和贷款配臵适中。
加息周期净息差弹性好
负债来源稳定、资产负债配臵适中和活期存款占比高,加息周期净息差反弹位于上市银行前列。如果2011年紧缩政策得到贯彻执行,净息差继续反弹。目前的情况是,信贷项目在符合政策的前提下,按价格排序,价高者得。
分行开设和金融创新
总量控制要求银行积极扩展低资本消耗的中间业务,比如理财产品创新等,同时消费金融公司业务扩展迅速,有望成为公司未来发展重点。公司计划2011年新设南昌和乌鲁木齐分行,异地扩张在稳步推进。
盈利预测和估值
我们预计北京银行2010年净利润增长27.9%,2011年增长30%,净利润是72亿元和94亿元,每股收益1.16和1.50元,PE为10.47和8.06倍,PB为1.72和1.47倍,买入评级。
回复该发言