净息差继续反弹
工行存款来源稳定,渠道广,10月末活期存款占比52.8%,比9月末进一步上升。三季度净息差2.40%,上半年2.37%,近期净息差比9月末仍有提升。
贷款支持6个重点方向
工行战略将贷款重点转向6个重点支持方向:前期在建项目、7个战略新兴产业、小企业、个人贷款、区域重点、走出去的企业。
对公中长期贷款结息方式
工行对公中长期贷款结息方式以季度为结息周期,对个人中长期贷款以月为结息周期。个别银行中长期贷款结息方式的调整不会带来系统性违约风险。
看好非息收入增长
10月份工行非息收入增长33%左右,其中投行业务、结算业务、理财和银行卡收入都在百亿以上,中间业务收入结构均衡,增长较快。银行卡业务前三季度增长43%,对公理财增长74%,结算增长31%。
盈利预测和估值
我们预计工行2010年净利润增长19.3%,达到1543亿元,2011年净利润增速21.2%,达到1870亿元,对应的每股收益分别为0.44元(考虑配股)和0.53元,对应的PE分别为9.67和7.98倍,PB分别是1.81和1.60倍。
回复该发言