昨日，央行发布公告今日发行50亿元3月期央票，然而却未公布发行3年期央票。按照惯例，3年期央票隔周周四发行，上次发行3年期央票是在11月26日，即明日应发行3年期央票，但央行未发布公告。
中信银行信贷部总经理孙建林向网易财经分析指出，目前3年期央票利率并不高，而随着CPI的不断走高，市场上加息的预期比较强烈，各银行对3年期央票的认购热情并不高。
分析人士认为，一、二级市场利差过大是3年期央票停发的主要原因；对央行而言，近期回收流动性任务依然较重，短期品种相对而言较容易回收，从7日进行的28天正回购也可看出，央行近期倾向于使用短期限工具。
11月25日，央行公开市场发行30亿元3个月央票和10亿元3年期央票。投标结果显示，两期央票利率都与上期持平。其中3个月央票参考收益率1.8131%，3年期央票中标利率3%。值得注意的是，今日3月期央票发行量较上次增长40亿元。
尽管中央近日已明确提出货币政策由适度宽松转向稳健，不过具体到利率政策，孙建林则强调目前仍面临两难。孙指出，CPI压力过大无异于增加了市场对于加息的预期；但另一方面，在周围国家和市场利率下调的背景下，加息定会导致热钱更多更快的流入，流动性继续泛滥，物价将承受新一轮的压力。
央行货币政策委员会委员李稻葵昨日表示，货币政策和宏观政策的内涵很丰富，原则是渐进式、有针对性的灵活处理，而不是一刀切。李稻葵(博客)提出，对一年到两年期存款名义利率调到未来政府将要公布的CPI+1个点数，既能保障储户利益、保证利息，又能防止热钱流入。
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