1. 原油价格遭遇美元升值和高库存双重压制 上周WTI、brent期货收于73.45美元/桶和74.33美元/桶，较前周下跌2.22和0.92美元/桶。一方面受制于美元升值，但美元升值的本质是因为美国的就业等数据不佳对未来的经济复苏信心不足造成的。实际上如果看同比数据经济数据大多会在下半年迅速回落，而经济会经历长时间的调整，需要调整的或许是市场的预期。而原油库存可能会持续维持较高水平，美国的汽油需求恢复低于预期已经是定局，今年冬季的取暖油等馏分油也不能过于乐观。需要经历一轮新的炼油产能过剩淘汰，并减少原油进口量，才能彻底改变原油库存的现状，并推动原油价格的新一轮大规模上涨。 2. 石化蓝筹中期业绩表现优秀 缺乏催化剂 上周公布了三大石油公司的中期业绩，中石化业绩为0.4元/股，二季度0.22元/股，环比上升5%；得益于川气投产和炼油的盈利改善；中海油业绩0.58元/股，同比增长108%，油气产量增长40%。中石化的业绩稳健已经被证明，三季度盈利还将继续上升。虽然短期内缺乏足够的催化剂，但对长期的价值还是比较坚定的。中石油也将在本周公布业绩，预计也将环比增长。 3. 磷化工产品价格上涨利好兴发集团 上周价格涨幅超过2%的产品包括：30%隔膜烧碱2.88%，PTA2.08%， TDI7.80%，甲苯2.06%，二乙醇胺2.04%，国内尿素出厂价2.50%，黄磷2.26%，磷酸2.38%，磷酸一铵2.56%。 上周价格跌幅超过2%的产品包括：涤纶POY-3.54%，PBT-2.08 %，丙酮-5.97%，苯酚-2.70 %，甲醇-4.44 %，DMC-2.78%。 磷化工产品价格继续上涨，上周黄磷上涨300元至13600元/吨，磷酸价格上涨100元至4300元/吨，磷酸一铵上涨50元至2000元/吨。价格上涨最大的动力来自于磷酸及磷酸盐产品出口旺盛，带动需求增长；同时，生产和运输的限制导致市场供给有限。云南地区限电继续，部分企业只能生产12小时，生产企业目前存货较少，供应量有限；铁路运输仍然受到限制。随着未来枯水期的来临，黄磷生产成本将会增长，预计未来黄磷价格将进一步上涨。利好相关上市公司：兴发集团、澄星股份。 上周TDI大幅反弹，上涨1650元至22800元/吨，甘肃银光TDI装臵停车检修，买家大量进货补充库存推动短期需求，甲苯价格的上涨也对TDI价格形成一定支撑。相关上市公司：沧州大化。 4. 给予尤夫股份“推荐”评级 尤夫股份打造上下游完整产业链，在下游行业需求快速增长时期，加速新建产能。募投项目4万吨差别化涤纶工业丝及控股子公司2.4万吨帘子布、帆布项目进展快于预期， 5000吨高模低收缩丝将于近期投产，帘帆布一期1.2万吨项目已试生产；超募资金建设7000吨浸胶硬、软线绳项目，预计增厚EPS0.1元，我们上调公司10-12年EPS为0.39、1.14、1.57元，给予“推荐”评级。（国信证券研究所）
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