市场向好关注显示技术替代带来的重组机会
根据我们宏观和策略的判断，2010年经济继续复苏，资本市场继续向好。在此背景下，主题投资将继续成为市场的热点。一般我们关注技术进步、产业升级改善上市公司基本面带来的投资机会，而忽视一些技术落后被淘汰促使上市公司进行转型而带来的重组机会。本报告主要专注于液晶面板替代传统的彩管(CRT)后退出旧有业务的公司面临转型重组的投资机会分析。我们对显示技术的发展趋势，产业链上的不同环节的公司面临转型的时机进行了判断，然后对已有退出的上市公司的重组案例分析，总结出重组的规律和轨迹，在此基础上寻找后续的重组机会，并构建了投资组合。
显示技术替代必将推动旧有技术的上市公司的转型重组
(1)从行业的发展趋势看，目前平板显示技术取代CRT技术进入了加速阶段。(2)旧有的技术被淘汰，产业链上专一性强的企业都将被市场淘汰，由于中国A股上市公司退市可能性小的独特性，涉及产业链上的上市公司必将进行重组转型。(3)当然CRT相关的上市公司因为产业链上的位置不同，规模的不同，战略不同，感受市场竞争的压力不同，在选择退出的时机上也会不同，这样进行重组时点会不同。
选择投资标的原则以及组合的确定
对于投资标的选择，可遵循以下原则：(1)面临CRT业务退出的上市公司选择重组的概率比较大，案例分析也证明这点。(2)上市公司已经停止了CRT的主营业务，目前主营业务还没确定，主要股东退出的或者大股东(实际控制人)已经变更的上市公司有进行产业转型和业务改变的动机。根据上述原则，结合当前相关公司的现状：(1)相关主营业务没有停止或者刚停止，但是随着技术替代必将退出CRT业务而带来的重组机会。如大连控股、赛格三星等。(2)相关主营业务已经停止生产，选择有地方政府背景主导的上市公司。因为这类公司的重组要体现地方国资委或者地方政府的利益。只有这样才能实现攸关方利益的最大化。如*st偏转。(3)大股东变更带来的重组预期，未来有进一步整合动作的上市公司。比较看好大股东整合自身资源能力的上市公司，如st博信、 广电电子(行情 股吧)、st安彩。最后选择如下的投资组合：大连控股、赛格三星、广电电子、st博信、*st偏转以及st安彩。
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