本期价值投资组合配置思路:回顾8月上半月行情，大盘未能突破2700点关口，呈现高位震荡格局。上证指数累计下跌1.2%。从行业表现来看，农林牧渔、医药生物、餐饮旅游、食品饮料等非周期行业表现强劲，涨幅超过5.9%，而金融服务、化工、黑色金属、交通运输等周期性行业跌幅居前。从基本面来看，管理层仍处于“两难”处境。一方面，宏观数据显示经济放缓趋势逐步清晰，而且海外主要经济体复苏势头也趋于减弱；但另一方面，通胀压力再度上行，而且房价也企稳回升。在此背景下，短期内政策面将处于观察期，调控力度不会进一步放松，当然也不会贸然收紧。周期性行业前期反弹已在很大程度上反映了政策放松的预期，受制于获利回吐压力及投资者对其盈利前期的担忧，周期性行业反弹动力已明显减弱。随着周期性行业估值修复进入尾声，大盘也将缺乏上涨动能。后市将呈现大盘波幅有限、但局部热点持续活跃的格局。由于盈利前景及政策面上存在不确定性，周期性行业后续表现机会有限。除房地产板块受益于通胀预期仍可能有所表现外，大多数周期性行业不建议参与。投资者仍应继续重点关注消费行业与新兴产业。本期建议重点配置受益于政策支持与通胀预期的食品饮料、商业贸易、餐饮旅游、纺织服装等消费行业。
本期价值投资组合配置思路:回顾8月上半月行情，大盘未能突破2700点关口，呈现高位震荡格局。
本期风格投资组合配置思路:本期建议投资者关注通胀预期主题。
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