点评
业务领域进一步拓展
公司作为目前国内最大的汽车零部件独立供应商，拥有汽车内外饰件、功能性总成件、金属成形及模具、电子电器、热加工和新能源等六大业务板块。公司此次注入的资产与公司现有业务存在一定的互补关系，其中：上海圣德曼主要生产汽车铸造类零部件（制动壳体类、曲轴类、排气管类、支架类等零件）；萨克斯动力总成主要生产汽车自动变速器部件(液力变矩器)和离合器等；
幸福公司经过主营业务调整后目前主要产品为汽车发动机机油泵和变速箱等。三家公司的客户主要为上汽集团内企业。我们认为本次收购完成后，公司业务领域得到进一步拓展，并与现有业务整合产生一定的协同效应，进一步完善公司的零部件配套产品体系，提升公司零部件整体竞争能力。
消除同业竞争 减少关联交易
2008年公司进行重大资产重组时，上述三家企业分别因亏损、未与外方股东就重组事宜达成一致以及主营业务调整等原因未被纳入重组范围。公司此次收购将有效履行重组时的有关承诺，消除公司与控股股东上汽集团间存在的潜在同业竞争，减少与控股股东的关联交易。
盈利预测：维持公司“买入”评级
虽然明年汽车销量增速将有所放缓，但我们认为汽车零部件企业相对整车企业业绩波动性较小，且公司背靠上汽集团，在技术、供应链配套体系和规模上均具有竞争优势，盈利能力相对其他企业更为稳定。2010年前三季度，三家被收购企业分别实现净利润467.77万元、5,389万元和2,211万元。我们预计公司2010年、2011年每股收益为1.03、1.32元，对应12月10日收盘价，PE分别为10.46倍、8.16倍，估值较低，维持公司“买入”评级。
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