上周国际主要股指涨跌不一,其中法国CAC40指数上涨2.85%,俄罗斯RTS指数上涨1.52%,标准普尔500指数上涨1.28%。A股市场上周小幅下跌,创业板上涨0.77%,上证50指数上涨0.67%,上证指数下跌0.05%,沪深300指数上涨0.12%,中小板下跌0.22%,中证流通指数下跌0.34%,中证500指数下跌1.20%。
CPI同比上涨5.1%,环比上涨1.1%,创下28个月以来的新高;PPI同比上涨6.1%,环比上涨1.4%。从分项指标来看,食品和居住类CPI上涨幅度最大,尤其是食品出现了11.70%的同比涨幅。目前政策正在通过行政手段进行物价调控,从2008年情况来看,蔬菜在调控第二个月即出现回落,而肉类和粮食一般要5-6个月才会明显显现效果。再考虑到翘尾因素的影响,11月CPI可能是年内高点,12月CPI将有所回落。
11月份贸易顺差229亿美元、CPI高达5.1%、新增信贷5640亿元,均高于市场预期。上周五,央行宣布从12月20日开始上调存款准备金率50个基点,这也是年内第六次上调存款准备金率。央行年内六次上调存款准备金率,累计回收银行体系流动性1.9万亿元,上调存款准备金率的边际效应将逐渐增加,对银行业和房地产,以及部分财务负担较重的企业负面影响较大。
近期的政治局会议指出“实施积极的财政政策和稳健的货币政策”,为明年的宏观经济政策定下了基调。12月10日,中央经济工作会议在北京召开。虽然11月的CPI数据继续攀升,但是政府对物价的控制出现一定的效果,通胀预期有所降低。11月CPI创新高和货币政策继续紧缩与市场预期基本一致,近期的市场下跌也部分消化了这些利空因素。从中长线看,目前较为合理的整体估值限制了市场的下跌空间。在利空因素兑现之后,市场风险降低,预计本周将迎来一波反弹行情。投资策略上,建议控制仓位,逐步增持低估值行业和个股,关注与央企整合题材,战略性布局明年具有系统性机会的板块。
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