趋势判断:维持弱势震荡
加息警报仍未解除
上调存款准备金率政策意图仅1/3指向通胀。我们认为,11月份CPI虽然可能成为阶段性高点,但由于后续“双节”效应的存在,12月份CPI回落幅度将有限,明年1月份由于翘尾因素的消失,CPI存在进一步走高可能。因此,年内加息的警报并未消除。
通胀预期正在弱化房地产调控成果
我们认为依然充裕的流动性以及日趋强烈的通胀预期,使得楼市的投资性需求至今仍居高不下,目前市场对房产税试点方案出台预期强烈,显示了通胀预期正在弱化房地产调控成果。我们在上周五晨会中建议关注房地产市场的领先指标——一线城市交易量数据的上升趋势,以在12月份一线城市量价形成上升通道之前,及时作出规避调控政策加码带来的大盘波动风险,正是基于上述的判断。
没有“靴子”,只有弱势震荡
市场关注明年积极财政政策和稳健货币政策的基调,但我们更为关注中央政治局会议提出增强宏观调控的“针对性、灵活性、有效性”,而没有强调宏观政策的“连续性、稳定性”,这显示出未来货币政策将根据通胀形势的变化而采取灵活的“短线”策略,这将弱化市场期待的“靴子”效应,在明确的政策松动信号出现之前,大盘仍难改弱势震荡格局。
银行板块:中期弱势,长期价值显现
由于货币政策转向紧缩周期,未来上调准备金率,加息等将对银行资产质量带来一定风险,未来银行板块市场表现继续维持中期弱势的可能性偏大,以进一步消化后续的货币紧缩政策压力,但我们认为银行板块已经进入战略性买入的长期投资区域。
主题投资研究:迎接高端装备制造业的黄金增长期
装备"十二五"规划正在积极制定中,有望在2011年一季度出台。高端装备“十二五”规划主要分为五个部分:航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标,在高端装备业方面将加强创新、提升产业集中度,打造、培育行业的龙头企业,并将加强产业集聚地的建设。在高端装备制造这一分支产业中,航空装备产业将被列为首位,其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。
投资策略:主动防御,等待热点
策略建议:主动防御,等待新热点
选股策略:重点关注航空装备、海洋工程、智能装备等板块内的个股。同时保障房建设规模超预期带来建材行业交易性机会依然值得期待,水泥行业的中线强势已经形成。由于房产税等调控政策加码压力依然存在,我们建议短期继续回避房地产行业。
回复该发言